国金证券这回给禾盛新材套上了“买入”的评价，定的价是91.12元。研究报告直接起了个响亮的名字——《家电材料基石稳固，AI算力开启第二增长曲线》。刘高畅、陈芷婧还有鲍淑娴这几位分析师这就先把公司给吃透了。 先说说这家公司的大背景。公司在搞家电外观复合材料这一块儿搞了二十多年了，产能和规模那都是数一数二的。跟国内国外那些大牌家电企业合作得也挺铁，这给公司赚了不少钱。这两年市场需求又有点回暖的意思，再加上生产线上的智能化升级得挺到位，主业稳当，就能给转型AI的时候攒下利润和现金流。 转机出现在2026年2月5号那天，老板换了人，成了摩尔智芯旗下的。实际掌权的是谢海闻。换个东家对公司可是个大好事，让在芯片和算力这块儿的资源整合变得容易多了，这一步正好踩在了人工智能爆发的风口上。 打24年3月起，公司就在布局第二增长曲线了。先投了个海曦技术，注册资金2,000万元整，公司自己占了60%的股份。到了25年8月，又去投了一家叫熠知电子的公司，打算掏2.5亿元人民币去增资，拿下人家10%的股份。这其实就是在给算力服务器还有大模型的一体机铺路。 说回市场需求这块。Agent式的AI现在挺火，让模型不再只是个工具了，还能自己干活了。这种活儿特别吃CPU的算力，原来的那种需求早就跟不上了。熠知电子在国产AI CPU这块儿混得挺好，最近搞的第三代TF9000芯片性能已经能跟英伟达Grace掰手腕了。而且商业化这条路走得也很顺，已经有好多互联网和金融的客户认可他们了。 再看看一体机这块市场。像DeepSeek这样的应用现在都在私有化部署上加速了。像那种“开箱即用”的一体机在政府、金融、医院和学校里卖得特别火。海曦技术已经拿到订单了，比如在2024年11月就跟途耀信息签了协议，两年内要交800台一体机。再加上用熠知的CPU搞出来的DeepSeek方案也开始有客户用了。 算账的时候来了。我们估摸着2025年到2027年这三年营收能分别做到27.71亿、32.22亿还有36.83亿，同比增速分别是9.7%、16.3%和14.3%。利润这块呢，预计2025年是1.66亿，2026年能涨到2.86亿，到2027年就能干到3.68亿。 估值这块用的是市销率法，按2026年7倍的价格算下来是91.12元，还是挺值得买入的。 当然啦，风险也不能不提：搞AI业务可能不如预期顺溜；原材料价格要是忽高忽低也会影响生意；汇率和利率一变也会让人头疼；家电行业要是凉了也不好办。 最近90天里有3家机构给了禾盛新材评级：“买入”的有2家，“增持”的有1家。机构给出的目标均价大概是71.53元。 上面这些数据都是证券之星整理出来的哈。