就在2月28日这天清早，德黑兰突然响起爆炸巨响，火光把夜空都划破了，这事儿给全球股市泼了一盆冷水。原来是以色列先动手袭击，美国也跟着掺和进来，把酝酿了很久的那个大风暴一下子给引爆了。伊朗也没闲着，立马就开始反击。霍尔木兹海峡那边战云密布，油轮和护航舰只只能改道走别的路。海运保险的费率一下子就涨上去了。当天下午，以色列北部海法市附近海域又传来一声巨响。媒体透露海法那边有“损失”，具体的伤亡和设施损坏情况还没通报出来。这一系列爆炸声让本来就敏感的投资者都吓了一跳，大家都特别紧张。任何关于中东局势的新消息，都可能变成下一个“情绪引爆点”。 南开大学金融发展研究院的院长把中东乱局对股市的影响分成了三重逻辑来说明。第一是风险溢价重定价，资金会从风险资产里跑出来，高波动性的资产最先被抛售。以前只要发生地缘冲突，美元流动性溢价就会飙升，黄金和美元指数也会跟着涨，而权益市场就会重新评估风险溢价。第二是能源成本冲击。油价涨了会把中下游企业的利润挤走。要是冲突一直持续下去，布伦特原油价格站上100美元一桶不是没可能。到时候亚洲那些净进口国家的通胀压力肯定会变大。第三是货币政策两难。油价太高让央行在降息和控制通胀之间犯难。如果央行陷入了“不能降、不敢降”的困境，市场的流动性预期就会更紧张，股票估值也会承压。 中国社会科学院世界经济与政治研究所的助理研究员指出，这场危机对亚洲市场的传导机制特别复杂。对周一亚洲股市的影响可能通过两条反应链产生连锁反应。第一条是油价上涨导致输入性通胀和贸易条件恶化。日本、韩国、印度、东盟这些能源净进口体最先遭殃。航空、航运下游和化工下游行业的成本端和需求端都要收紧，企业盈利预期得往下调。第二条是战争升级导致全球物流和成本冲击放大。保险费率上调或者取消保单后，船东们会避开风险去别的地方跑货运。运费涨价和物流中断的预期会把能源冲击放大相关港口航运制造环节的订单延迟风险就会增加。 前海开源基金首席经济学家提醒大家还得接着关注事态发展。如果局势恶化了全球股市的调整压力就会变大；如果冲突快速降温或者只局限在局部区域市场还有修复的机会。每一次重大的地缘冲突都是对全球资产定价逻辑的一次重估短期的恐慌和波动总会过去的但能源安全供应链韧性还有全球资本风险偏好的再平衡在这一刻已经悄然开始了。