BTIG和韦德布什这些华尔街分析师对 Carvana 这公司的态度挺复杂的。这两家都还在建议大家继续拿住手里的股票，毕竟他们觉得股价现在挺便宜的。不过华尔街整体的反应并不太热情，没什么特别热烈的讨论。看看最新的财报数据就知道了，Carvana 这次的表现真的很让人失望。他们今年第四季度的营收倒是涨了不少，居然达到了 56.0 亿美元，这比预期的 52.7 亿美元多了好几亿呢。而且汽车的销量也很厉害，一共卖出去 163，522 辆，比预期的 157，226 辆还多了不少。这两个数字同比增长了 58%，看着挺亮眼的。但是到了利润这块就不行了，调整后的 EBITDA 只有 5.11 亿美元，还没达到华尔街预期的 5.357 亿美元。更别提利润率了，只有 10.1%，离预期的 10.4%还有一段距离呢。正是因为这样，Carvana 的股价才在早盘就跌了差不多 7%。要是算上周三晚上那一下猛跌，股价一度掉到了近 20%的跌幅。投资者现在心里肯定也挺慌的。 再加上公司这次还没给第一季度的具体业绩指引，大家就更不知道该怎么办了。公司的首席执行官厄尼・加西亚三世在信里倒是说以后会好起来的。他说只要市场环境不怎么变，2026 年全年的零售销量和 EBITDA 都会有显著增长，第一季度肯定会比第四季度要好。这也就是意味着第一季度的两项指标环比都要提升才行。可惜现实往往比理想骨感一些，华尔街之前预期第一季度调整后 EBITDA 能达到 6.71 亿美元，零售销量是 175，478 辆。这差距也太大了吧？ 加西亚也在信里解释了一下原因，说是第四季度的成本高得离谱，车辆整备成本一直往上涨。他说第一季度的成本估计还是不低，但好在单车利润可能会有所改善。他还信誓旦旦地说公司是增长最快、盈利能力最强的汽车零售商之一呢。到了 2030 年到 2035 年的时候，他们计划实现年销量 300 万辆、调整后 EBITDA 利润率 13.5%的目标。这目标听起来挺吓人的吧？ 其实这事儿还得从今年 1 月份说起。当时做空机构 Gotham City Research 突然指控公司通过关联方福利虚增利润了，说这两年合计虚增了大概 10 亿美元呢！虽然 Carvana 一直否认这些指控说根本没这回事儿。但大家心里肯定还是有疙瘩的嘛！毕竟这种消息一出谁还敢随便买股票啊？这也难怪股价今年以来一直这么低迷了。 你看看 BTIG 分析师马文・方吧！他虽然维持买入评级不变，但也把目标价从 535 美元砍到了 455 美元了。他说投资者得接受公司为了扩大市场份额暂时放缓利润率提升的事实才行。韦德布什分析师斯科特・德维特倒是看得比较长远些了些，他认为单车毛利迟早能恢复过来的，这样就能抵消掉一部分利润率压力了。虽然他们俩一个下调目标价一个维持评级没变，但总的来说大家都觉得现在这股价还是值得拿的。