刚刚过去的3月31日，欧盟统计局的统计数据显示，今年第一季度欧元区国内生产总值（GDP）环比增长了0.4%，这好于市场原本的预期。但这份成绩单背后，藏着不少让人担忧的事。欧洲4月份的经济信心指数降到了最近的低点，专家们把锅甩给了美国那边不停变化的关税政策。 有专家分析，欧元区一季度之所以能跑得这么快，全靠出口商在美国加征关税之前拼命往外送货，抢跑了一大波生意。在这当中，西班牙表现得最猛，GDP环比涨了0.6%；意大利涨了0.3%；德国和法国这两个老牌发动机就比较惨，分别只涨了0.2%和0.1%。 德国商业银行的经济学家给客户提了个醒，说这种增长更多是假象而非真材实料，因为主要是一次性因素在推波助澜。荷兰国际集团的宏观研究主管卡斯滕·布热斯基也在旁边敲边鼓，他说过去四周关税的不确定性，彻底把欧元区好不容易刚回温的信心给摧毁了。 为了对冲风险，欧洲央行在4月又降息25个基点，这是自去年6月以来的第七次降息。很多人都觉得这是特朗普搞全球贸易战逼出来的无奈之举。欧洲央行行长拉加德就表示，虽然控制通胀已经见效，但美关税政策带来的巨大不确定性还是会拖累增长。 德国基尔世界经济研究所的莱娜·德雷格尔更是直言不讳，说降息根本没法救疲软的经济。她还提到，现在全球爆发金融危机的风险跟2008年一样高，甚至更严重。彼得·范登·乌特也预测说，第二季度和第三季度欧元区经济可能会停滞不前。 舆论普遍认为，美国老变卦的关税政策让欧元区今年的日子很难过。分析人士觉得，等前期的抢跑出口告一段落，净出口肯定会回落；居民为了防风险会存钱不花钱；企业投资也会变得更谨慎。 到了2025年，情况会变得更糟糕。欧洲央行3月发布的报告里已经把2025年的经济增长预期调低到了0.9%。丁英华和其他同事在4月30日发的电文中也说了，美国的做法把欧洲经济前景给蒙上了阴影。凯投宏观的弗兰齐丝卡·帕尔马斯更是直接警告说，未来6个月欧元区可能面临明显放缓的风险。 大家都在猜测到底还要打多久的贸易战。梅拉妮·德博诺就指出，随着投资受到重创，今年下半年欧元区可能会出现“短暂而轻微的技术性衰退”。从全年来看，今年的GDP增速估计很难超过0.7%。 这时候最倒霉的就是那些依赖出口的经济体了。虽然现在数据看着还行，但谁也不知道美国那边什么时候会翻脸。所以对于咱们普通人来说，2025年之后的日子确实有点悬乎。