2月27日，泡泡玛特线下门店冷清，与以往热闹形成鲜明对比。作为2026年开年重点推出的新IP，“放学后的Merodi”未能延续新品首发即售罄的惯例，反而销售端和二级市场双双遇冷。这不仅打破了“新品必火”的市场印象，也引发业内对潮玩行业模式的反思。 市场监测数据显示，该IP上市首日，全国核心商圈旗舰店客流量同比下降超六成，部分门店单日销量不足百件。在二手交易平台，产品价格很快跌破发行价，最高跌幅达55%，创下近三年来新IP价格下滑最快纪录。与之相对，同日发售的成熟IP衍生品仍保持秒罄，分化明显，显示消费者对缺乏新意的产品耐心正在下降。 深入分析原因，首先是创新力减弱。行业研究机构统计，泡泡玛特2025年新IP数量同比增长96%，但平均市场热度指数下降42个百分点。“放学后的Merodi”设计延续固有萌系风格，缺乏突破，被消费者评价为“没有记忆点的常规作品”。中国艺术研究院文化创意产业研究中心主任指出：“创新一旦变成流水线，产品同质化就难以避免。” 其次是战略重心偏移。财报显示，2025年研发投入占比降至3.2%，较2023年下降1.8个百分点，而营销费用占比升至28%。“轻研发重营销”使新产品在故事内涵、形象设计等核心维度出现退化。多位分析师认为，对既有成功模式的路径依赖正在削弱企业的持续创新能力。 更深层的因素来自消费市场结构变化。随着Z世代审美提升，简单复制成功经验的“快餐式”IP开发已难以满足需求。中国玩具和婴童用品协会年度报告显示，2025年潮玩消费者复购率同比下降15%，市场正由冲动消费转向理性选择。 面对困局，行业专家建议企业调整策略：一上建立更科学的IP孵化机制，给予设计团队足够创作周期；另一方面加强用户需求研究，借助数字化手段精准把握趋势。泡泡玛特近期已调整产品策略，据悉2026年二季度将推出历时18个月打磨的“非遗文化”主题IP，这或将成为检验转型成效的重要指标。
潮玩从不缺“可爱”的造型，稀缺的是能跨越时间的角色与故事。一次首发的冷与热，或许只是市场波动的缩影，但它提醒行业：当消费回归理性，企业的竞争力不在于一年推出多少新面孔，而在于能否让少数真正有生命力的IP成长为“常青树”。