光明乳业近日披露2025年度业绩预告，预计将出现阶段性亏损。市场关注焦点集中海外资产经营问题对整体业绩的影响，以及公司如何平衡国内外业务发展。 公告显示，光明乳业预计2025年归属于母公司所有者的净利润为-1.8亿元至-1.2亿元，扣非后净利润为-9700万元至-3700万元。利润由盈转亏主要由于控股子公司新西兰Synlait Milk Limited（新莱特）生产基地出现问题，造成直接损失并影响当期收益。 原因分析： 新莱特生产基地问题导致存货报废、生产成本增加等直接损失。作为持股65.25%的控股股东，光明乳业合并报表后净利润转负。食品行业生产质量稳定性至关重要，一旦出现问题可能引发连锁反应，包括返工、停产等额外成本。虽然公司表示问题已基本解决，但经营改善仍需时间验证。 不容忽视的是，这并非新莱特首次陷入困境。2023年该公司亏损2.96亿元，2024年6月光明乳业还向其提供了1.3亿新西兰元贷款以防止债务违约。这表明海外业务挑战涉及多上因素：负债压力、融资能力、市场竞争等。 市场影响： 业绩预亏将对投资者预期和公司经营造成压力。海外业务作为国际化战略的重要组成部分，其表现直接影响市场对公司全球化布局的信心。虽然有投资者提议剥离新莱特，但公司强调该业务婴幼儿配方奶粉注册、融资诸上的重要性。 国内市场同样面临挑战：竞争加剧、消费分层明显、渠道结构变化等。鉴于此，光明乳业正通过国内外双线调整来应对。 应对措施： 海外上，公司将重点确保生产稳定性：完善质量体系、强化食品安全管控、优化供应链管理。同时需要合理安排财务结构，防范流动性风险。 国内方面，光明乳业正在推进对青海小西牛生物乳业的全面收购。12月拟以5亿元收购剩余40%股权，使其成为全资子公司。此举旨在完善西部奶源布局和市场网络。 发展前景： 乳制品行业已进入注重品质和效率的新阶段。对光明乳业而言： - 海外业务能否改善取决于生产和财务稳定性 - 国内收购效益取决于资源整合效果 短期内业绩仍受海外子公司影响；中长期则要看国内外业务的协同发展情况。
光明乳业的困境反映了乳制品行业的转型期特征。国内市场竞争激烈叠加成本压力，国际拓展又面临运营挑战。未来公司需要在巩固国内市场的同时提升海外运营效率，才能真正实现国际化战略目标。 既要在资本投入上保持理性， 也要在战略执行上更加审慎， 这样才能为投资者创造持续价值。