这两天可转债的走势明显开始分化了，这就给咱们提供了一个调整持仓结构的好机会。为什么会出现这种情况呢？主要还是和正股在调整，还有不少公司发布了强赎公告有关。因为正股跌得厉害，那些业绩好的公司债券表现还比较抗跌，而基本面不行的就跟着跌。再加上最近满足强赎条件的债券变多了，有些资金怕风险，就赶紧把那些溢价太高的品种抛掉，这就更把市场的结构给拉开了。其实这种分化反而让咱们能看清楚哪家公司好、哪家不好。之前大家一起涨的时候，好坏的差别都被掩盖了，现在就一目了然了。咱们做投资的关键就是要把那些差的抛掉，留下优质的。 操作上要坚持价值导向。那些估值合理、纯债价值有保障、公司经营也稳健的债券可以逢低买入并持有，这就像是买了个安全垫又能享受股价上涨的好处。反倒是那些溢价率太高、脱离了实际价值的债券，还有基本面不好的品种得赶紧趁着反弹卖出去。这类债安全性差得很，一旦市场情绪一变或者钱跑光了，价格肯定会跌得很惨。 关于转股溢价率这块得注意。如果溢价率高是因为股价比转股价低很多形成的，那还不用太担心；但要是因为债券价格升得太多导致的溢价高，就得小心了。一旦股价涨到了转股价的130%，公司就有权强制赎回。到时候溢价高的债券价值就会回归到本来的水平。 调仓换券可不是让你天天折腾。咱们得根据市场的情况分批操作来降低成本。还要多盯着那些条款的变化，尤其是强赎和回售这些关键点。现在市场回归理性了，那种乱炒一通的玩法行不通了。咱们只有踏踏实实看基本面和估值选股才行。 总的来说这次分化正好是让咱们优化组合的好时机。抓住这次机会把那些高风险、高溢价的抛掉，换成估值合理的优质债能提升组合的安全性和赚钱的潜力。