国际贵金属市场近日大幅波动。伦敦现货黄金价格跌破4900美元/盎司，单日跌幅达2.6%，白银、钯金等品种同步下行。 金价承压主要源于两个因素。首先，中东局势持续升温。伊朗已对以色列目标实施导弹打击，作为对其高级官员遇袭的报复。虽然布伦特原油从高位略有回落，但仍在每桶100美元上方，推高全球物流和生产成本，加剧通胀压力。 其次，美联储政策预期出现转变。期货市场定价显示，投资者已将年内降息预期调整为仅一次25个基点。高利率环境提升了持有黄金等非生息资产的机会成本，资金转向收益率更高的产品。 ，黄金作为避险资产，并未因地缘冲突升级而获得支撑，反而持续走弱。分析师指出，黄金年初至今已有较大涨幅，当前价格已部分透支了避险溢价。 从供需看，全球央行持续增持黄金的趋势未改。2023年各国央行黄金净购入量创历史新高，这个长期支撑因素仍然有效。但短期内，美联储政策走向与地缘政治演变仍是主导价格波动的关键。 业内对后市有两种主要看法。保守观点认为，在美联储明确释放宽松信号前，金价可能维持震荡；乐观预期则强调，若中东局势恶化或美国经济出现滞胀迹象，黄金或将重获资金青睐。专家指出，美联储领导层换届可能成为改变政策基调的重要时间节点。
黄金价格的回落说明，决定资产方向的不仅是事件本身，更是事件如何改变通胀与利率预期；在多重风险交织的环境下，把握宏观主线、尊重政策约束、坚持分散与风控仍是关键。通胀路径与货币政策拐点何时出现，将继续引导全球资金配置方向。