惠理基金的锺慧欣最近在智通财经APP上聊了聊伊朗战事对市场的影响。她提到，因为美国、以色列和伊朗都采取了强硬立场，冲突升级了，这让市场变得很不稳定。这次事件主要是担心能源供应出问题，因为霍尔木兹海峡封锁了一周多了，海湾国家的油也快没了，而且还有油气设施被攻击。结果大家都猜全球每天会少400万到800万桶原油，这差不多占了全球需求的4%到8%。油价也因此从战前的73美元急涨到了90美元以上，甚至最高到了120美元。LNG价格涨得更厉害，有些地方翻了一倍多。这就把通胀风险给拉高了。 虽然美国想让俄罗斯油来补缺口，七国集团也在讨论放储备，但这些办法都得花时间才能落实。所以短时间内油价估计还是会高位运行。市场现在觉得美国跟其他主要经济体的减息计划可能得推迟个季度左右，具体得看能源问题能不能解决。虽然港股今年以来表现落后其他亚洲市场，但“北水”一直在低位吸货，估值也还便宜，所以它们在战事带来的风险方面相对低点。 最近几天股市波动挺大的，尤其是中国台湾和韩国那边波动最厉害。因为这两个地方前两个月涨得太猛了，估值太高大家也都满仓了，现在就得调整一下或者回吐点利润。印度和东盟那些国家因为特别依赖石油进口，油价一涨他们就担心通胀高起来减息也得推迟了。不过AI这一块倒是没受什么影响，未来国防开支增加可能还会带动更多需求呢。 中国台湾跟韩国那边虽然波动大了点，但基本面没咋变，特别是科技硬件板块还挺好的。市场调整一下反而能把过去那种狂热的投资和估值降降温。亚洲投资级债券的利差现在还是挺紧的，甚至比美国的还低一点。油价升推高了通胀预期，大家也担心打仗会让财政赤字变大，所以美国国债收益率最近一直在涨。这种情况下投资的存续期风险还是偏高的。 美国高收益债券那边情况有点不妙了，私人信贷跟银行贷款市场有点裂缝了，违约和利差扩宽的事大家都在盯着呢。亚洲的高收益债券基本面还算稳当吧？不过这些事儿也难免有影响传过来。新兴市场债券利差也是偏紧的状态。油价上去对拉丁美洲经济倒是有好处呢。 打仗的时候黄金表现挺抗跌的。虽然美元因为避险情绪走强了一点但黄金没怎么跌多少。各国央行都在增持黄金分散风险嘛。机构投资者手里的黄金配置比例其实还挺低的，以后可能会慢慢加多一点。 多元资产策略在这种充满不确定性的环境里挺管用的能降低波动呢。不过最近股票、企业债还有商品这些风险资产之间的相关性太高了。现在关键还是要找个稳当的收益来源才是硬道理啊。