中国证监会近日通报了2025年资本市场运行情况，数据显示我国资本市场多重风险挑战交织叠加的严峻形势下，依然保持了稳中向好的发展态势，市场韧性和活力得到明显增强； 从融资功能看，资本市场对实体经济的支撑作用继续凸显。2025年全年IPO与再融资合计完成1.26万亿元，为企业发展提供了充足的资金支持。同时，交易所债券市场发行各类债券16.3万亿元，多层次资本市场的融资功能得到有力发挥。这些数据反映出资本市场作为现代金融体系重要组成部分，在服务实体经济、支持企业发展上的核心作用不断强化。 从回报功能看，上市公司价值创造能力稳步提升。2025年全年上市公司现金分红回购合计达2.68万亿元，创历史新高。该数据充分说明上市公司盈利能力改善，高质量发展的动能进一步集聚。通过分红回购，上市公司既向投资者回报了经营成果，也表明了对市场的信心，有助于吸引更多中长期资金入市。 从市场结构看，多层次资本市场体系日趋完善。2025年平稳上市18个期货期权品种，进一步丰富了风险管理工具，满足了市场多样化需求。中长期资金入市有所突破，市场呈现回暖向好态势，这表明市场参与者结构在优化，投资理念在改善。 面对当前形势，证监会明确了2026年资本市场工作的总体思路。首先要坚持稳字当头，巩固市场稳中向好势头。这意味着要及时做好逆周期调节，严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落。市场稳定是投资者信心的基础，也是资本市场长期健康发展的前提。 其次要深化投融资综合改革，提高制度的包容性、适应性和竞争力。具体包括启动实施深化创业板改革，持续推动科创板改革落实落地，提高再融资便利性和灵活性，促进北交所、新三板一体化高质量发展。这些举措旨在完善多层次股权市场结构，为不同发展阶段的企业提供更加便利的融资渠道。 第三要强化中长期资金入市的制度安排。证监会表示要继续深化公募基金改革，持续拓宽中长期资金来源渠道和方式，全力营造"长钱长投"的市场生态。这反映出监管部门对市场投资者结构优化的重视，通过吸引更多长期资金，有利于减少市场波动，提升市场稳定性。 第四要坚决打击违法违规行为，强化市场监管。财务造假、操纵价格、内幕交易等恶性违法行为将面临严厉打击。同时要强化科技赋能监管，提高线索发现能力和监管穿透力，这表明监管部门在运用新技术提升监管效能上的决心。 第五要推动上市公司高质量发展。通过加强对控股股东、实际控制人的行为约束，完善分红回购、股权激励和员工持股等制度安排，激发并购重组市场活力，多措并举推动上市公司规范运作和高质量发展。 第六要推动资本市场双向开放迈向更深层次。抓紧推动合格境外投资者优化方案落地，扩大期货特定品种开放范围，提升跨境投融资便利性，这表明我国资本市场对外开放的步伐在加快。
资本市场的稳健表现，既是经济高质量发展的晴雨表，也是深化金融改革的试金石。在守住不发生系统性风险底线的同时，如何通过制度创新激发市场活力，引导金融资源精准流向实体经济，将是未来改革的关键课题。这既需要监管部门的持续创新，更离不开市场各方的理性参与。