中国银行间市场交易商协会官网披露了万科企业股份有限公司2022年度第四期和第五期中期票据持有人会议议案；两笔债券合计规模57亿元，原定兑付日期均为2025年底。 具体来看，"22万科MTN004"债券余额20亿元，票面利率3.00%，原到期日为2025年12月15日，应付利息6000万元；"22万科MTN005"债券余额37亿元，票面利率同为3.00%，原到期日为2025年12月28日，应付利息11100万元。两笔债券合计应付利息1.71亿元。 本次展期方案包含四项核心议案，涵盖本金展期、宽限期延长、部分本息提前兑付及增信措施。所有议案需经超过90%表决权的持有人同意方可生效，表决截止日为2026年1月26日。 本金展期上，"22万科MTN004"拟将兑付时间延期12个月至2026年12月15日，"22万科MTN005"延期至2026年12月28日。展期期间票面利率维持3.00%不变，新增利息随本金一同支付。这为万科争取了一年的流动性缓冲期。 未付利息上，"22万科MTN004"的6000万元需于2026年1月28日前支付，"22万科MTN005"的11100万元需于2026年2月10日前支付。宽限期内未偿付本金按3.00%计息，未偿付利息不计复利。 为增强债权人信心，万科提出了具体的增信措施。公司承诺以旗下项目公司应收款质押作为担保。"22万科MTN004"涉及深圳市荣兴房地产开发有限公司、廊坊万恒盛业房地产开发有限公司及北京友泰房地产开发有限公司；"22万科MTN005"涉及深圳市中万华凯实业投资有限公司、西安伊合源实业有限责任公司以及深圳市万信未来城制造有限公司。议案通过后60个工作日内须完成担保登记，否则债权人可宣布本息立即到期。 宽限期延长上，两笔票据的本息兑付日宽限期由原来的30个交易日延长至90个交易日。"22万科MTN004"宽限期届满日为2026年4月29日，"22万科MTN005"延至2026年5月14日。宽限期内若万科足额偿付、消除违约事件或获得持有人会议豁免，将不构成违约，且不设罚息、违约金及逾期利息。 方案还设置了分阶段兑付安排。若议案表决通过，对于参与持有人会议且表决同意有关议案的持有人，万科将于2026年1月28日实施10万元的兑付。"22万科MTN004"本金的40%于2026年1月28日兑付，剩余60%展期至2026年12月15日；"22万科MTN005"按同比例于2026年1月28日兑付，剩余60%本金展期至2026年12月28日。该安排既缓解了万科的一次性偿付压力，也保证了债权人获得部分及时回款。 此外，万科承诺在后续境内公开市场信用债兑付中，将按债券初始到期日排序，保障中期票据的偿付优先级。 从背景看，万科作为房地产行业龙头企业，近年来面临行业下行、融资环保等多重压力。通过主动与债权人沟通协商，推出展期方案，既是对市场风险的理性应对，也是维护企业信用的重要举措。该方案充分说明了市场化、法治化的债务处置思路，为其他面临类似困难的企业提供了参考。
债务展期并非简单的时间延后，而是对企业经营能力、资产质量与治理透明度的一次集中检验。对市场而言，依法合规推进持有人会议、以可核验的增信安排提升兑付确定性，有助于维护信用债市场的稳定运行。下一步的关键在于方案执行的及时性与经营修复的持续性。只有以真实现金流支撑承诺、以透明披露赢得信任，企业信用修复与行业企稳才更具坚实基础。