伊朗冲突这事儿闹得挺大，日本那边货币政策正常化的步子本来就走得慢，现在这一下把节奏彻底打乱了。汇通财经APP上说，野村控股有个叫威尔科克斯的人专门盯着批发业务，他觉得4月加息的概率变大了。不过牛津经济研究院的Shigeto Nagai就不这么看，他因为担心经济会陷入滞胀，打算把下次加息时间往后拖，直接推迟到7月。 Shigeto Nagai还把2026年的经济增长预期给砍了，下调了0.4个百分点，这下子只有0.3%了。按照他的说法，能源价格涨得太快会拖累进口，日本企业和家庭的实际收入肯定受影响。到了2027年第一季度和第三季度，央行估计还得继续小步快走地加息。 至于核心CPI什么时候能回落到2%，这事儿就更难办了。之前大家还盼着能在2026年第四季度搞定，现在看来得等到2027年第二季度才行。为什么呢？主要是因为能源成本短期还得往上飙，这就好比供应侧的价格压力根本压不住。即便春季谈判时工资涨了不少，可实际购买力还是被吃掉了。 目前日本央行的政策利率还在0.75%没动，市场上的人现在看4月加息的可能性有60%到70%。两大机构之所以吵起来，主要是对能源冲击能持续多久有分歧。伊朗冲突加上全球液化天然气紧张，这进口能源的价格直接上天了，央行现在是进退两难。 日元贬值这事儿对日本来说是把双刃剑。短期内虽然能刺激出口，但转头一看进口的能源更贵了，通胀压力直接被放大了好几倍。企业那边融资成本变高了，利润空间就被挤没了；家庭这边收入增长放缓了，消费这股劲头也就没了。 要是冲突再拖到第二季度以后，这能源成本对通胀的推动作用会比咱们想的还大。到时候日本央行就得在“稳增长”和“控物价”这两件事上反复横跳了。大家伙儿得盯着日本央行的会议纪要、春季薪资谈判的结果还有国际油价的动静，提前把资产配置给调一调。 看看这个加息路径和经济预测的对比表就知道了：短期看加息节奏变慢是大概率事件；长远来看还得看油价能不能降下来、日元汇率能不能稳住。咱们得明白啊，这次中东地区的动荡对日本经济的深层影响是全方位的：企业难赚钱、家庭买不了东西、GDP增长没劲头……这些都是摆在明面上的事儿。