避险跟通胀这两把大火在一块儿烧，黄金后面肯定还有大行情。中东那边的仗都打了六天了，全球的资本都像跟着波斯湾的战鼓声走似的。3月5日的那个早晨，现货黄金虽然前一天刚来了个大“V”型反转，但这会儿表现得挺稳，守住了5100美元的防线。这几天金价就在5100到5200美元这一块儿晃悠，这会儿的价格大概就在5150美元每盎司左右。 看基本面的话，这场仗根本没消停的意思。美国参议院周三愣是没通过限制总统打仗权力的决议，市场觉得这就说明美国要接着使劲打。美国国防部长赫格塞思还嘴硬说“我们在赢”，要在一周内完全控制伊朗领空；白宫也在那吹嘘说已经打掉了超过2000个目标。不过现在真正吓到人的不是打仗本身，而是因为打仗带来的能源危机。伊朗不光往以色列关键地方扔炸弹，还让霍尔木兹海峡堵了好几天。 虽然美国财长贝森特紧急跑去给油轮提供保险和护航，想稳住石油运输，但全球的石油供应现在看着就是一团乱麻。俄罗斯总统普京那边也在火上浇油，说要考虑切断对欧洲的天然气供应。这时候金价上涨的逻辑就变了，不光是单纯的“害怕”，主要还是怕通胀上来。 大家发现没？不光是黄金涨，白金和白银也都在涨。现货铂金涨了3.3%，白银涨了1.8%，表现比黄金还猛。这就好比牛市刚开始的时候资金会往低估的品种里钻。有个叫Peter Grant的金属策略师说，美元从高位往下掉直接给了黄金一个反弹的机会。美元指数周三跌了0.3%，回吐了点之前因为怕打仗涨上去的那部分。 有消息说伊朗想和谈了，导致油价和美元短暂波动了一下。不过伊朗那边很快就通过塔斯尼姆通讯社把这谣言给否了，骂那是“彻头彻尾的谎言”。这一否认马上打消了市场的幻想，大家开始抢着买黄金来避险，把价格又推回了5150美元以上。 美国周三公布的ADP就业数据新增6.3万人，ISM非制造业PMI是56.1，这两个数据看着都挺猛的。按理说这应该能让美联储继续维持高利率才对。可大家现在根本没心思看这些数据，因为相比起来能源通胀的威胁更大。 你看芝商所那个FedWatch工具就知道了，市场对6月降息的押注都降到冰点了。甚至有人开始嘀咕是不是要再加点息。10年期美债收益率连着三天往上涨，现在还在4.08%到4.10%这一块儿晃悠呢。 现在黄金跟股票、债券、汇率一起跳，全是因为大家都在重新评估通胀带来的风险。按理说国债收益率高了金价应该跌才对，但这次是因为怕通胀变厉害。投资者现在都盯着周五要出的非农就业报告呢。 接下来咱们得盯着美国的初请失业金人数和周五的非农数据看。要是就业市场还是很强劲，那可能会让美联储的紧缩预期更重一点，暂时会把金价给压住。不过大局还是很清楚的： 只要美伊两边还没坐下来谈真格的，霍尔木兹海峡的事儿没个说法，“避险”的钱就不会走。 能源涨价会像传染病一样传染到别的经济领域去。 美元走强会把黄金压下去没错，但要是美国因为打仗花太多钱搞得财政烂掉了，黄金反倒成了对付美元风险的宝贝。 现在黄金在5100到5200美元这个区间晃悠挺平衡的。 短线可能因为和谈的谣言或者有人想兑现利润来回折腾一下。 但只要中东那边的战火没灭干净，每一次往下蹲都是为了以后往上跳做准备呢。 对于看好的人来说，只要政治这根弦绷得紧紧的，冲击历史新高的目标还是很有希望的。 大家得系好安全带才行。 在这种“导弹跟谣言一块儿飞”的地方玩投资啊。 关键是要把握住黄金的长期配置价值。