2025年，全球央行购金量开始下滑，过去三年年均买入量超过1000吨，可到了2025年，数据掉到了860多吨。进入2026年更是难看，1月份全球央行才买了5吨黄金，和去年同期比起来，那可是少了整整80%。这说明什么？说明那些非美央行早就看出来金价太高了，已经在悄悄不买甚至往外抛。央行的数据最诚实，专家们还在拼命喊“长期看涨”，那纯粹是忽悠散户接盘。 马光远说得对，黄金就像在珠穆朗玛峰上跳舞。它为什么会暴跌？因为它涨得太离谱了。去年年底还在4300美元左右晃悠，短短几个月就冲到了5600美元，涨了快30%。即便这么贵，还有人喊着要奔6000、8000甚至10000美元，这说明市场已经完全疯了。 回头看看基本面。上周黄金单周暴跌超过10%，最后收在了4500美元以下。从5600美元跌到4500美元，这一下就蒸发了1100美元的市值。更吓人的是，黄金已经连续8个交易日下跌了，跌幅超过10%。这可是1983年3月以来近43年最大的单周跌幅！ 那些专家现在集体沉默了，他们给出的解释大多站不住脚。有人拿1983年那次油价大跌说事，说现在中东产油国因为运输受阻卖黄金。但问题是到现在为止，没看到任何公开报道或者官方数据显示中东产油国在大规模抛售黄金。这个解释可以直接排除。 另一个勉强说得通的理由是霍尔木兹海峡被堵导致油价暴涨。现在油价都突破了100美元大关，比冲突爆发前的60多美元涨了超过66%。油价大涨推高了通胀预期，这可能导致美联储政策急转直下。比如3月的议息会议上，美联储明明说要维持利率不变，结果放出的信号比加息还“鹰派”。这意味着美联储官员可能连降息都没打算，甚至可能加息！这种预期转向对黄金是个巨大的打击。 真正的问题还是黄金本身太贵了。投资需求占比本来只有20%左右，但过去两年飙升到了40%。这说明什么？说明大量散户资金在高位接盘，而央行这块“压舱石”却在大幅减少购买。 你看白银的例子就知道了。中国房价在2021年的时候疯狂暴涨，白银也从30美元飙到了120美元。这种离谱的走势是天方夜谭！黄金也一样，当它的价格涨到5600美元时，它的避险属性已经完全被自身的泡沫风险抵消了。 大家一定要记住：当专家和市场都开始疯狂唱多时，行情往往就到头了。投资市场到处都是坑，你一定要保持清醒。别在珠穆朗玛峰上跳舞！