问题——外部不确定性上升下的市场稳定与风险管理需求 2025年，全球货币政策分化、地缘冲突与贸易规则调整交织，国际金融市场波动加剧，汇率与跨境资本流动更容易受到预期变化影响。作为大型开放经济体，我国外汇市场既要应对外部冲击传导，也肩负稳外贸稳外资、服务企业“走出去”的需求。如何波动环境中保持市场平稳运行、提升资源配置效率并守住风险底线，成为外汇管理与市场建设的重要课题。 原因——经济基本面支撑与制度型开放叠加释放韧性 国家外汇管理局在新闻发布会上介绍，2025年外汇市场运行总体平稳，供求基本均衡、预期总体稳定，表现出较强韧性。从基础条件看，一上，经济运行质效提升与产业结构优化增强了外汇收支的内生稳定性；另一方面，高水平对外开放持续推进，跨境贸易与双向投资规模扩大，带来更充沛、更多元的交易需求。同时，外汇领域改革与监管方式优化同步推进，通过“放得活”与“管得好”的制度安排，提升市场便利度与风险识别处置能力。 数据也印证了上述趋势：2025年企业、个人等跨境收入和支出合计15.6万亿美元，同比增长近10%；跨境资金流动由年初净流出转为全年净流入3021亿美元；银行结售汇实现顺差1966亿美元。外汇储备总体稳定，年末余额为33579亿美元；人民币汇率合理均衡水平上保持基本稳定。资产负债上，2025年9月末我国对外资产与对外负债分别为11.5万亿和7.5万亿美元，显示对外经济联系更趋紧密，国际资产配置与融资活动更为活跃。 影响——便利化提升与风险对冲增强共同服务实体经济 外汇市场平稳运行，为实体经济提供了更可预期的跨境经营环境，降低企业订单履约、成本核算、融资安排等环节的不确定性。此外，政策工具更有针对性，让便利化红利更快转化为企业获得感。围绕支持外贸稳定发展、深化跨境投资和融资改革、支持自贸试验区建设等重点，有关部门推出3个“一揽子”政策共28项措施。自去年四季度陆续落地以来，全国办理有关便利化业务超过2200亿美元，减少了外贸外资企业的时间成本和合规成本，也在一定程度上增强了市场主体应对外部波动的能力。 改革也体现在银行端“展业”能力的提升。外汇展业改革强调在提升办理效率的同时强化风险防控，参与银行由2024年末的16家扩大到目前30家，基本覆盖跨境业务主要经办银行。2025年全年，凭企业指令“免审单”办理跨境收支业务达2.3万亿美元，同比增长33%。同时，跨国公司本外币一体化资金池政策推广至全国，境内企业境外上市资金管理继续完善，帮助企业更好统筹境内外资金，提高资金使用效率与全球化经营能力。 对策——完善避险长效机制，提升中小微可得性与产品适配度 在国际市场波动加大背景下，企业汇率风险管理需求明显上升。相关部门持续完善汇率风险管理服务体系：一上推动金融机构建立长效服务机制，目前已有超过120家银行开展外汇衍生品业务，线上交易机制逐步健全，基层服务能力持续增强；另一方面提升外汇市场基础设施服务能力，降低中小微企业参与外汇衍生品交易与清算成本，拓展交易与清算期限，引导机构优化产品设计和服务流程。 企业端的变化同样值得关注。越来越多企业将汇率波动纳入日常财务决策，通过外汇衍生品、本币结算以及经营性自然对冲等方式开展风险管理。数据显示，2025年企业利用外汇衍生品管理汇率风险规模超过1.9万亿美元，较2020年接近翻倍；企业外汇套期保值比率升至30%，创历史新高。这表明市场主体风险意识与工具运用能力提升，也意味着外汇市场的“自我稳定器”功能在增强。 下一步政策导向更为清晰：将会同有关上继续加强企业汇率避险服务，引导金融机构完善长效机制，丰富更多币种、简单易用的避险产品，优化服务与管理方式，提高企业套保的可得性与便利性；同时，对合规、诚信企业进一步简化业务流程，提升衍生品交易便利度，推动风险管理从“能用”走向“好用”。 前景——多重支撑下延续平稳可期，仍需关注外部冲击传导 国家外汇管理局表示，综合各方面因素，2026年我国外汇市场有望保持稳定运行，跨境资金流动总体平稳有序，市场韧性将进一步增强。支撑因素主要来自三方面：经济基本面持续巩固，为外汇供求平衡提供基础；高水平对外开放推动贸易投资扩量提质，形成更稳定的跨境资金来源与使用场景；外汇市场深化发展与制度优化，提升应对外部风险的能力与政策工具的有效性。 同时也要看到，外部环境仍可能出现超预期波动，跨境资金流动与汇率预期容易受到国际金融条件变化影响。稳市场、稳预期的关键，仍在于保持政策连续性与透明度，在便利化与风险防控之间把握平衡，持续提升市场深度、广度与基础设施服务水平，让企业面对不确定性时“有工具、用得上、用得好”。
在全球经济格局深刻调整的背景下，中国外汇市场的稳健表现为金融安全提供了重要支撑。未来仍需统筹好改革开放与风险防控，在动态发展中巩固制度优势，为构建新发展格局提供更有力的金融支撑。