通胀就像悬在头顶的一把利剑，全球央行这下全都变得鹰派起来了。特别是中东那边局势突然升级，直接改变了大家对政策的看法。到了3月19日那天，华尔街那边都在说，不管是美联储、欧洲央行还是加拿大央行，大家虽然暂时都没加息，但话说得都挺硬气。美联储甚至上调了通胀的预期，英国央行和欧洲央行都盯着中东那边的战事，生怕情况有变。日本央行也把油价上涨对通胀的影响给提出来了。其实这次通胀主要是因为能源太贵了，中东那边刚打完架，欧洲的天然气价格就翻了一倍多。你看英国央行行长贝利说得也很直接，要是通胀还一直涨，他们马上就动手。市场一听这话，反应特别大，马上把今年加息的次数从两次降息改成了三次加息。当天那个2年期的英债收益率一下子涨了30个基点，从上次美伊冲突开始到现在总共涨了快100个基点。不过有些人觉得市场有点反应过度了，瑞银的经济学家Anna Titareva就说这一天太乱了，她不相信今年会加两次甚至更多的息。大家虽然没加息，但话锋一转，欧洲央行和英国央行这回是真变了。虽然欧洲央行行长拉加德嘴上说中东战争让未来的情况变得很不确定，会让通胀往上冲、让经济往下掉，但他们心里其实已经慌了。英国央行行长贝利说得更直白：我要把眼睛睁得大大的盯着局势，只要情况不对我马上就行动，确保通胀还能朝着2%那个目标走。因为欧洲太依赖进口能源了，所以一旦出事他们就成了最脆弱的一环。自从冲突开始以来，欧洲的天然气价格都快翻了一倍了。这直接影响了欧洲央行对未来通胀的判断。不仅今年的通胀预测调高了，未来三年的核心通胀——也就是把能源和食品价格去掉之后的那个通胀——也都调高了。意思就是说他们觉得这次能源危机的影响不只是在这方面。 不过呢，官员们现在也不太好说到底这事儿对经济会有多大影响。他们现在就想着万一供应中断的时间拖得太久怎么办？好在欧洲进入这场危机的时候底子还挺厚的，劳动力市场也挺稳的，以前通胀还差点就到2%了。拉加德说：我们的起点不错，手里的工具也多着呢。 为什么欧洲央行这次转变得这么快？主要是受2022年俄乌冲突的教训影响。以前那种传统的应对方式是“忽略它”，觉得价格冲击都是一阵子的事儿。但那次冲突不一样啊！能源和食品价格疯长导致工资要求大涨，服务业的价格也跟着全面涨价了，结果通胀长时间都高于目标水平。这次教训太深刻了！所以大家现在都怕了：要是现在能源价格再一涨，工人们肯定会立刻要涨工资，这就会引发新的一轮涨价潮。拉加德那天就点明了：大家心里对通胀的记忆还很新鲜呢！ 现在摆在欧洲央行和英国央行面前的问题就是：这次能源成本上升到底能持续多久？它又会扩散到多大范围去影响别的商品和服务？这事儿会直接决定接下来几个月政策怎么走呢！