在全球地缘政治风险加剧、市场避险需求上升的背景下，国际贵金属市场迎来新一轮上涨行情；1月20日，现货黄金以及黄金和白银期货价格大幅上扬，双双创出历史新高，反映出投资者对全球经济前景的担忧情绪。 从价格表现看，美国纽约商品交易所2月黄金期货价格和伦敦现货黄金价格当日一度均突破每盎司4800美元关口，过去12个月涨幅已超过78%。白银市场表现更为抢眼，3月白银期货价格一度突破每盎司95美元，自2025年初以来累计涨幅超过230%。这种大幅上涨充分说明市场对风险资产的规避力度在不断加强。 贵金属价格上涨的直接推手是美欧之间贸易摩擦的升级。美国总统特朗普17日宣布，美国将从2月1日起对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰的输美商品加征10%关税，并计划从6月1日起将关税税率提高至25%，直至涉及的方就美国购买格陵兰岛问题达成协议。这个举措打破了传统的国际贸易秩序，引发市场对全球经济前景的深度担忧。 贸易冲突深入扩大。19日，特朗普在得知法国总统马克龙无意加入美国主导的加沙地带战后治理委员会后，威胁对法国葡萄酒和香槟征收200%的关税。这若干举措表明，美国政府正在将贸易政策作为地缘政治博弈的工具，这种做法加剧了国际市场的不确定性。欧盟多国随之考虑对价值930亿欧元的美国输欧商品加征关税作为回应，贸易战升级的风险明显上升。 政策层面的不确定性也在推高贵金属价格。美国最高法院即将就大规模关税的合法性作出裁决，这一裁决的结果将直接影响特朗普关税政策的执行力度。同时，市场对美联储独立性和未来货币政策路径的担忧也在加剧。在这种背景下，投资者纷纷转向黄金等传统避险资产，以对冲潜在的经济风险。 从市场机构的分析看，贵金属价格仍有上升空间。法国巴黎银行分析人士认为，美欧贸易摩擦和美联储政策不确定性这两个关键因素将继续推动金价创新高。该机构预计白银价格很快会达到每盎司100美元。道富环球投资管理公司则认为，黄金价格整体趋势依然稳固，未来6到9个月内金价突破5000美元的概率已超过30%。 不过，市场也存在调整风险。法国巴黎银行指出，随着推动2025年白银价格上涨的实物短缺因素改善，银价即将迎来回调。此外，白银市场交易量相对较小，一旦部分投机资金开始获利了结，价格很可能出现大幅回调。这提示投资者需要警惕贵金属市场可能出现的波动。
贵金属市场的波动折射出全球经济治理体系的深刻变化。在贸易保护主义抬头和货币政策转型的背景下，传统避险资产正在经历价值重估。投资者既要关注短期波动，更要把握背后的国际政治经济格局演变，这对预判市场走向至关重要。