好家伙，蔚来这季度可是大翻身！咱们来聊聊这个成绩。2025年的成绩单一出，蔚来简直是从低谷直接飞起来了。四季度交付量猛增了71.7%，一个月卖出去快4万辆，营收干到了346.5亿元，还赚了2.83亿元。这是蔚来从2014年成立以来第一次单季盈利啊！全年也挺争气，总共卖了32.6万辆车，比去年多了46.9%，营收874.88亿元，毛利率也涨到了13.6%。净亏损虽然还有149.43亿元，但比上年少亏了80.59亿元。要是把股权激励和优化费用都算上，实际亏的钱只有124.14亿元。 这成绩怎么来的？大SUV是功臣。纯电大三排SUV持续放量，让蔚来在淡季也没歇着。2026年前两个月就卖了4.8万辆，1月和2月各冲了2.4万辆。管理层顺势给一季度定下目标：交付8万到8.3万辆车，营收244.82亿到251.76亿元，同比增幅都超过90%。这就意味着3月至少得卖3.2万辆才能达标。 双品牌协同也是个好办法。2025年总共营收874.88亿元里有768.84亿元是卖车得来的，毛利率14.6%，比整体水平高不少。按这算下来，单车收入大概是23.58万元，比去年还多了近3万块钱。这说明第二个品牌乐道的贡献挺大。 乐道L60上市时也没少挨骂，说交付慢、租电贵。后来品牌就加速交付、搞OTA升级、还扩容换电站三连击，口碑一下子就扭转过来了。当年一共卖了2.08万辆，跟ES6、ET5T并列成了主要的增量车型。接着乐道L90也出来了。7月份上市后就开启交付模式了，只用了5个月就卖了4.34万辆成了大型纯电SUV销冠。 现在三品牌矩阵形成了合力：蔚来、乐道、firefly萤火虫分别卖了17.88万、10.78万、3.94万辆。李斌说过月销2万到3万辆就能盈亏平衡了。虽然乐道还在爬坡期，但马上要发布的L80在性价比、后排空间还有辅助驾驶上又加了一把火。 高端市场上也有好戏看。全新ES8降价到29.88万元起抢市场；2月份ES8还卖了1.13万辆领跑行业；接下来旗舰SUV ES9和焕新版5566（ET5/ET5T/ES6/EC6）就要出来了。 管理层透露说大车型在销量里占比会越来越高。因为大车利润高抗风险强，预计一季度毛利率能保持在四季度的18.1%水平。加上五款大SUV同时销售，“Non-GAAP全年盈利”的目标也被写进了KPI里。 看着这行情就知道好日子要来了！