一、市场表现：科技板块全线走强，交投情绪明显回升 3月6日，香港股市主要指数高开高走，科网股与创新药概念股普遍上扬，做多情绪明显回暖。 主要指数方面，恒生科技指数收涨3.2%，中证香港科技指数涨3.6%，中证港股通互联网指数涨2.6%，三大科技指数均录得可观涨幅。对应的ETF成交同样活跃，换手率普遍偏高，部分产品单日换手率超过20%，反映出资金对港股科技板块的积极参与。 二、政策驱动：政府工作报告释放明确信号，科技赛道获战略背书 此轮港股科技板块回暖，背后有清晰政策逻辑。 2026年政府工作报告明确提出，推动人工智能、机器人、量子科技等前沿领域研发应用走在世界前列，并首次提出"智能经济新形态"此战略概念。这意味着国家对新兴科技产业的支持，已从政策鼓励升级为战略部署，相关产业链有望在政策持续落地中获得更稳固的发展基础。 分析人士指出，政府工作报告对科技领域的系统性部署，不仅为国内科技企业指明了方向，也为港股科技互联网类上市公司的估值重估创造了条件。 三、结构分析：景气赛道分化明显，硬件与应用层各有看点 科技板块内部分化明显，不同细分赛道的投资逻辑各有侧重。 硬件层面，半导体、光模块、光纤等基础设施赛道兼具业绩支撑与政策扶持，景气度相对较高，被市场视为当前阶段确定性较强的方向。这类赛道既受益于国内算力基础设施建设的持续推进，也在全球科技供应链重构背景下获得了更多战略关注。 应用层面，互联网平台企业围绕智能化方向持续演进，新的商业模式与盈利增长点正在逐步成形。随着大模型技术加速落地、商业化进程提速，应用层的价值重估预期也在强化，有望成为推动板块深入上行的重要催化因素。 四、估值视角：历史低位提供安全边际，横向比较凸显修复空间 从估值来看，恒生科技指数当前性价比值得关注。数据显示，其市盈率（PE-TTM）约为20.9倍，处于历史13.9%分位数区间，已进入历史较低水平。 横向比较，这一估值明显低于科创50指数逾165倍的市盈率，也低于纳斯达克100指数约33.85倍的估值中枢。在全球主要科技指数中，恒生科技指数的估值洼地特征较为突出，为中长期资金布局提供了相对充裕的安全边际。 业内人士认为，在智能经济政策红利持续释放、科技企业盈利能力逐步改善的双重驱动下，恒生科技指数的估值修复具备一定逻辑支撑，中长期上行空间值得持续跟踪。 五、风险提示：理性看待市场波动，投资决策需审慎评估 需要指出的是，港股市场受多重因素影响，包括全球宏观经济走势、地缘政治变化、汇率波动及监管政策调整等，短期波动在所难免。单日大涨并不意味着趋势性行情已然确立，投资者在关注板块机会的同时，应充分评估自身风险承受能力，理性参与市场。
港股科技板块此番回暖，既是市场对政策信号的即时反应，也可能是长期价值重估的起点。在全球科技竞争持续加剧的背景下，香港市场凭借其制度优势及连接内地与国际市场的独特定位，仍是资金配置科技资产的重要枢纽。投资者在把握机遇的同时，也需理性看待短期波动，以中长期视角寻找真正具备核心竞争力的企业。