咱们先来聊聊进口锰矿为啥这么硬气。2026年锰矿市场刚开年就很坚挺，到现在价格还在高位晃悠。矿山那边报的价跟现货市场上的成交价都在往上涨，总体看是稳扎稳打往上走的劲头。价格能这么高，主要是因为成本端太硬了，需求那边也很有韧劲，再加上国际政治那摊子事儿瞎捣乱，这就把价格给托住了。今天咱们就从供应、成本、需求和运输这几个方面扒一扒，给大伙儿提供点数据上的参考。 先说成本这块。2026年1月份的时候，South32矿山把定价规则给换了，不光这一点，一口价的报价幅度也跟着变大了。再加上美元一直贬值，矿山那边的成本自然就蹭蹭往上涨。再看国内，大家对市场的情绪很高涨，春节前大家都急着备货，这就把成交给推起来了。外盘报价跟着上调，紧接着国内的现货价格也就跟着抬高了。等到4月船期的时候，外盘涨得那是相当显著。半碳酸的价格到了4.7美元/吨度，有些加钱成交的能到4.77到4.85美元/吨度；加蓬的货更贵了，5.25美元/吨度起步，要是想加急拿货还得加到5.45美元/吨度左右。现货市场接货压力一下子就上来了。跟现在的成本比比看，贸易商要是把货放到远期去卖赚不到钱甚至还亏，二级市场加价买进来也没啥盈利空间了。为了避免往后亏本，他们只好逼着现货价格继续往上抬来保住利润。照这么看，估计5月船期的矿山报价还得再涨一波。 再说说海运那边的情况。美伊现在这么紧张的局势让海运和能源的成本也跟着水涨船高，这可是2026年锰矿价格坚挺的大靠山。中东那边局势一直不太平，美伊对峙越来越凶，国际油价就被推得老高。燃油费上去了，全球干散货船的战争险费率也被大幅上调了。南非、加蓬这些主要产锰的地方到中国港口的运费也是一路飙升。南非到中国这条航线的运价都涨到35到40美元/吨了，比平时多了13到15美元/吨。矿山端各项费用都在涨，这就直接把锰矿的CIF到岸成本给抬高了。进口锰矿的综合成本也就跟着额外多掏了0.2到0.3美元/吨度的钱。这是价格难以下跌的一个重要硬支撑。 还有电力、柴油、设备、耗材这些成本也都在往上蹿。根据Mysteel的调研显示，主产国那边开采、破碎、选矿还有矿区内部运输这些环节的现金成本都在持续升高。成本端系统性地往上抬升，使得锰矿价格很难大幅往回调回来，形成了高位震荡的局面。 咱们再看看现货价格和库存的情况。现在的价格还是在高位震荡呢。从2025年四季度开始南非矿就带头涨了一路到现在。现在的贸易商都觉得今年上半年行情还不错。港口库存跟下游需求比起来还有点支撑力。虽然库存数量看着没明显变少，但总量确实是处于偏低位的水平。截至3月13号那一天，天津港的库存是341.7万吨。疏库的速度处于一个中等偏快的位置。北方的合金厂开工还算稳定，大家主要是补点刚需的货。虽然说没出现大规模的放量情况吧，但这点货也够托着价格不往下掉了。港口现货价贴得很近远期到港成本线。贸易商手里握着货不愿意卖的情绪很浓。这就给价格提供了一层很结实的支撑。短期内估计也难出现大深度的回调。 下游需求端那边更是火上浇油。近两年内蒙古新投产的产能一直在增加。生产端看虽然国内硅锰整体是处于亏损状态的利润也倒挂着走。但是钢厂为了接长单刚需订货、合金厂为了保住产能和市场份额也没办法只能硬着头皮开工。行业整体的开工率还是维持在一个相对高的位置上。很多工厂还会趁机会去期货盘面做套保操作。过完年期货盘面一度冲到了6300以上的高位。工厂大量套保以后预计开工率还会继续维持下去。短期内估计也不会出现减产的情况。 除了硅锰以外锰铁和电解锰对锰矿的需求也没停过步。下游刚需的采购一直在给矿价提供支撑力量。 最后总结一下： 供应端方面：2026年澳大利亚的矿产量比去年稍微多点儿加纳的产量可能会稍微少点儿加蓬那边运输还没恢复过来总体上增量不会很明显。 成本端方面：矿山开采和运输的成本都在增加推高了外盘的报价并且传导到国内去了预计5月船期的报价还会接着涨。 运输端方面：美伊对峙把油价给推高了南非/加蓬到中国的运价可能还会接着往上抬升。 现货价格方面：矿价还是在高位震荡着贸易商对后市看涨北方合金厂刚需补库托底了价格贸易商不愿意抛售货物。 需求端方面：锰合金的产能在扩张刚性需求很强劲开工率还很高减产的可能性很低下游的刚需一直在支撑着矿价。 外部因素方面：美伊局势是决定整体成本和现货走势的关键如果这个局势一直持续下去周期就长矿价也就难以下跌；如果美伊双方达成协议了对全球的影响小了那么锰矿和下游期货的价格就会出现高位回落的情况不过矿价的韧性还是挺强的。