最近这两个月，上海的科技圈特别热闹。从2025年12月到2026年1月，沐曦股份、英矽智能、壁仞科技这些搞AI的头牌公司，接二连三地敲了钟，还真有点接力赛的味道。更巧的是，燧原科技的科创板申请也被受理了。大家都在看，谁是背后的大功臣？原来都是上海国资这帮家伙在帮忙。 大家伙儿都说，上海国资不跟那种只看眼前利益的短期投资者一样。他们是那种“耐心资本”，专门陪着硬科技企业在高风险的路上慢慢走。虽然有些时候技术刚冒头，或者行业遇到点困难，市场也不太景气，但这时候反而是这些国资进场最好的时候。 就拿稀宇科技（MiniMax）来说吧。2023年那会儿，行业里的各种技术路线还在打架，商业模式也没个准谱。当时正是个乱糟糟的年头，不过上海国际集团的国方基金觉得这块潜力大，经过仔细摸底后就下了重注。不光给了稀宇真金白银，还帮他们搞了个人民币基金，把股权结构优化了一下，好让上海能在AI这块前沿阵地站稳脚跟。 类似的事还有沐曦股份。2021年前后，这家搞高端GPU的公司正急着搞研发又缺钱。上海科创中心的基金瞅准了时机，在A轮的时候就进场了。投完之后还一直陪着走，最后陪着沐曦去了公开市场。那负责人记得很清楚，当时看中的是他们有能力把技术做到市场上去，这在搞芯片这种硬科技里特别难能可贵。 硬科技创业这条路真的太难走了，从研发到产品再到卖出去，中间得熬好几年，大家管这叫“死亡谷”。上海国资的耐心就是体现在肯花大价钱、肯花时间上。燧原科技就是个例子。从2020年拿到第一笔钱，到2025年末去科创板上市被受理，这家公司的成长路径特别完整。尤其是在2023年行业不太景气的时候，为了升级技术和打开市场，他们急需要一大笔钱。 上海国际集团就带着体系内的基金联合起来干了这一票，牵头投了6.3亿元的战略资金，还拉来了不少社会资本一起跟进，总盘子搞到了20亿元以上。这一下就把最难的爬坡期给挺过去了。投资方看重的其实是燧原不光能做芯片设计，还能把系统级的AI算力平台搭起来，跟产业链接上的能力。 这些国资的钱没那么多花俏的估值计算，就是盯着技术能不能突破、商业模式能不能长久看。这也是他们跟一般资本不一样的地方。 除了给钱，上海国资还能当个“超级联系人”，把产业生态串起来。比如说在投资的时候主动帮着找高校搞研发合作，或者给下游厂商测试产品。这就把创新要素给盘活了。壁仞科技这些企业能长这么大，很大程度上是因为国资在中间牵线搭桥帮他们对接算力和场景。 这就把单一企业的成功变成了整个区域产业的活力提升。国资从单纯的投资人变成了一起建设的伙伴。 现在沐曦、燧原、壁仞、稀宇这些硬科技公司都上市了，说明上海这块地方真的越来越强了。背后全靠国资用耐心资本这种打法来做生态支撑。这就告诉我们搞创新既要仰望星空也要脚踏实地。 以后该怎么把这种运作机制搞得更好？怎么在战略导向和市场效率之间找个平衡？怎么一直保持创新的动力？这些都是值得继续琢磨的大问题。