最近全球市场的动静都往避险方向跑了，中东那边局势一紧，资金就把黄金白银这些贵金属当成香饽饽往里面涌。3月2号这天，金银一开盘就全线飘红。伦敦现货黄金最猛的时候冲到了5400美元每盎司，当天涨了不止2%；COMEX那边也不甘示弱，把价格推到了5400美元以上。白银走势有点过山车，先是冲高到95美元附近，后来又回落去了92美元那边，现在才堪堪回到95美元上下。 这一回美以打击伊朗的方式可比以前激进多了，再加上美联储现在还在降息周期里，黄金的避险属性一下子就显得特别强。不过大家伙儿也得防着点，万一后面交手力度减弱，价格掉下来可就不好办了。看长远点，这次军事冲突把全球地缘格局的稳定性给打破了，黄金很可能以后就在这种动荡的时候确立它的核心资产地位。 工银国际的程实说了，黄金不光是为了避险，还能帮着大家把储备分散一下。这次冲突对经济的主要影响就是风险溢价涨了，这东西会传染到别的市场，直接推高了大家对黄金的配置需求。要是仗还接着打下去，那些管大钱的长期资金对实物黄金的需求肯定会更大。 咱们回头看2025年6月以色列那次袭击伊朗的时候吧，华西证券的刘郁当时就在研报里说过，现在黄金的避险逻辑明显变强了。以前那会儿金价还被鹰派的美元压着抬不起头，现在美联储是降息周期了，美元指数管不住它了；再加上这次冲突来得太突然、打得太狠，所以现在金价涨得相对比较扎实。 从大局上看，这种避险需求不是孤立的，是全球配置逻辑变了。开源证券的何宁分析说，2025年金价涨那么多主要是因为全球地缘政治变天了，还有就是大家对美元体系不太信了。等到2026年情况还这么乱下去的话，全球央行和市场买黄金的意愿肯定会更强。 往后看专家都觉得地缘政治这事儿不靠谱儿，估计以后也得常态化了。东北证券的廖博说这事儿已经从“黑天鹅”变成“灰犀牛”了；东吴证券的芦哲也觉得这一仗打得彻底，把全球的稳定格局给打没了。这种不确定性成了常态之后，各国央行和大机构就得重新琢磨琢磨主权信用货币到底靠不靠谱。 既然主权货币的安全性让人开始怀疑了，黄金作为核心资产的地位也就立住了。芦哲觉得黄金现在是对付地缘摩擦、“逆全球化”还有潜在通胀压力的重要靠山。随着大家避险的想法从“投机捡漏”变成“长期存着”，黄金就能吸引更多背后有国家撑腰的大买家进来撑场子。 看中期的风险还得看通胀和货币政策到底能不能对上号。芦哲觉得现在全球主要经济体都在货币政策转向的当口上，但打仗会推高能源和化工品的价格，容易让人想起“二次通胀”，可能会逼得多国央行不光要暂停降息还得重新加息。这招一落地就会加重美国的债务问题压力；美元信用要是再动摇一下；黄金的配置价值就更不用说了。