26日早盘交易时段，伦敦现货黄金单日涨幅超过1%，盘中最高触及5047美元/盎司。自去年10月突破4000美元以来，三个月内再度实现重要上行突破。同步走强的现货白银突破106美元/盎司，铂金期货一度冲高至2800美元上方，三大贵金属品种均刷新历史高点。市场普遍认为，本轮上涨由多重因素共同推动。首先是各国央行持续增持黄金。国际金融机构统计显示，2023年全球官方黄金储备增加约800吨，连续13年保持净买入。高盛最新研报将央行月度购金预期上调至60吨，并指出新兴市场推动外汇储备多元化，与私人投资者在供给端形成一定“竞争”。地缘政治风险上升深入强化黄金的避险需求。中东局势持续紧张、俄乌冲突长期化以及全球选举年带来的不确定性，促使机构提高贵金属配置比例。数据显示，全球最大黄金ETF——SPDR持仓量近一月增加4.2%，对冲基金黄金净多头仓位升至三年高位。货币政策预期的变化也是重要变量。随着美国通胀数据回落，市场对美联储年中开启降息周期的预期升温。历史经验显示，实际利率下行往往利好金价。摩根大通认为，若美联储年内降息幅度达到100个基点，金价或获得15%—20%的估值上行空间。面对价格波动加剧，监管与金融机构已采取风控措施。上海黄金交易所26日发布风险提示，要求会员单位加强头寸管理；部分商业银行也上调了个人贵金属交易保证金比例。业内人士提示，普通投资者需关注短期回调风险，可通过与通胀挂钩的结构性产品等方式分散配置。展望后市，多家机构态度偏谨慎乐观。高盛将2024年金价目标上调至5400美元，并认为“去美元化”将提供长期支撑。世界黄金协会则指出，若全球央行维持当前购金节奏，同时印度等传统消费市场需求回升，贵金属市场可能进入新一轮上行周期。
黄金突破5000美元关口，不仅是价格层面的里程碑，也折射出全球经济与金融格局的变化。央行增持、美联储降息预期、地缘政治风险上升以及“去美元化”趋势等因素叠加，推动贵金属价格不断创出新高。这表明全球投资者正在重新评估资产配置，对传统避险资产的需求仍在上升。未来贵金属走势仍将主要受宏观经济变化、央行政策取向与地缘政治进展影响。各类投资者需要持续跟踪关键变量，结合自身风险承受能力，动态调整配置，以应对快速变化的市场环境。