2025年中国银行业在资本市场表现亮眼；根据Wind数据，42家A股上市银行中超过半数股价涨幅超过10%。其中农业银行以52.66%的涨幅领跑，9月4日市值一度达到2.55万亿元，首次超越长期占据首位的工商银行。虽然年末工行以2.63万亿元市值重新领先，但此历史性超越仍被视为国有大行竞争格局调整的重要信号。 更值得关注的是，农业银行成为唯一市净率突破1倍的上市银行，10月17日PB值升至1倍以上并保持至年末。这一突破意义重大——银行业长期处于整体破净状态。分析人士认为，这既说明市场对国有大行资产质量的信心提升，也预示银行业估值体系正在重构。 城商行领域的变化更为明显。江苏银行通过盈利能力和市值的双重增长，将北京银行从"城商行一哥"的位置上拉下来。重庆银行资产规模突破万亿元，使A股"万亿城商行俱乐部"扩至9家。但同期也有3家城商行营收出现负增长，反映出区域性银行发展不均衡的问题日益凸显。 行业整合步伐在2025年明显加快。监管部门数据显示，全年共有368家银行机构注销，其中村镇银行占比达48%，较2024年大幅提升。这表明金融供给侧改革已进入深层阶段。专家指出，中小银行通过市场化兼并重组来增强抗风险能力，是防范系统性金融风险的必然之举。 银行业格局演变背后有多重因素推动。宏观经济企稳回升增强了资产质量预期，存款利率下行促使资金寻求更高收益，差异化监管政策则持续引导资源向优质机构集中。这种结构性变化预计将在2026年继续演进，具备特色业务优势的银行有望继续获得估值溢价。
银行股这轮上涨，表面上是资本市场的阶段性选择，本质上反映的是银行业在稳增长与防风险双重压力下的结构调整。估值修复不是终点，而是市场对经营质量、治理水平和风险定价更加理性的开始。未来，能够在服务实体经济的同时守住风险底线、在转型升级中提升效率和回报的银行，才更可能在新一轮竞争中获得资本和市场的认可。