欢聚集团近日发布的2025年财务报告显示，集团直播和广告两大核心业务的驱动下，实现了营收和利润的稳步增长；此成绩的取得，反映了集团在业务结构优化和运营效率提升上的显著成效。 从营收规模看，集团2025年全年总收入达21.2亿美元，其中直播业务贡献15.3亿美元，占比约72%。虽然直播业务仍为主要收入来源，但集团正加快推进业务多元化。BIGO Ads广告业务表现尤为突出，全年收入达3.985亿美元，同比增长38.5%，增速远超集团整体增速。这意味着集团非直播业务占比已提升至28%，较2024年提升7.9个百分点，业务结构呈现明显优化态势。 第四季度的表现更印证了这一趋势。该季度集团营收5.819亿美元，实现环比增长7.7%、同比增长5.9%，营收同比增速重回正增长轨道。其中，直播业务收入环比增长1.5%至3.944亿美元，已连续三个季度实现环比增长，显示出这一传统主业的复苏态势。更为值得关注的是，BIGO Ads广告业务同比增长61.5%至1.281亿美元，增速增强，成为集团新的增长引擎。 利润端的改善更加令人瞩目。在非美国通用会计准则下，2025年全年集团经营利润和EBITDA分别为1.508亿美元和1.898亿美元，同比分别提升10.8%和10.9%。这说明集团在扩大营收的同时，运营效率和盈利能力也在稳步提升。截至2025年12月31日，集团净现金达32.6亿美元，为后续战略投资和股东回报提供了充足的资金支持。 从直播业务的发展动力看，主要源于付费用户数量和用户平均收益的持续提升。集团通过优化主播激励机制、完善内容生态建设，以及在内容分发、用户消费体验等环节引入人工智能技术，提升了用户付费转化率。从地域表现来看，本轮直播业务复苏主要由发达国家市场的营收回暖所驱动，这为集团开拓国际市场提供了有利条件。 展望2026年，集团对直播业务的前景充满信心。管理层表示，将继续推进精细化用户分层运营、激励体系升级、全球优质内容供给丰富，以及支付基础设施完善等举措。随着这些措施逐步落地，集团预计直播业务将在2026年重回稳健的同比正增长轨道，并继续夯实利润和现金流基础。 广告业务上，BIGO Ads显示出强劲的增长势头。上季度一方和三方广告均实现加速增长，集团预计2026年一季度BIGO Ads仍将保持中双位数同比增长。这一增长的核心驱动力来自广告主预算结构的多元化，以及流量、广告技术和投放策略之间形成的飞轮效应。随着人工智能算法的持续迭代升级，广告主留存率和平均投放预算不断上升，同时吸引了更多新广告主进入，推动流量触达和变现效率同步提升。 从中长期战略看，集团对BIGO Ads业务的发展路径进行了清晰规划。在流量侧，公司将持续接入更多SDK流量和聚合平台，拓展多渠道流量来源，并加快在北美、欧洲等重点市场的渗透。在预算侧，公司将布局更多线索类广告细分垂类，提升各垂类客户数量和规模。在平台侧，将继续推进算法、数据和垂类模型优化。三个维度的合力推进，将进一步强化广告业务的竞争力。 值得关注的是，集团在电商SaaS领域的布局也在加快推进。管理层认为，相较于封闭的平台型电商，服务型电商SaaS具备开放、可连接、数据归属于商家并可持续运营的特点，是公司坚定看好的赛道。SHOPLINE作为集团的电商SaaS产品，其收入模式更多来自于帮助商家实现GMV增长。集团持续投入研发，逐步形成电商SaaS、支付解决方案、营销整合的完整闭环，驱动商家GMV增长。在整体研发投入已达稳定的情况下，由品牌客户主导的跨境电商业务实现较快增长，收入和毛利提升将开始推动真正的经营杠杆释放。
在数字内容与数字营销加速融合的行业演进中，企业竞争已从单纯争夺流量转向比拼产品能力、技术效率与全球化运营的系统实力。欢聚2025年业绩传递出企稳回升信号，也提示市场：只有在现金流与盈利质量上夯实基础，同时以多元业务构筑第二增长曲线，才能在不确定性中增强确定性，推动企业进入更可持续的发展周期。