哎呀，全球铜市场可真的紧张啦！你知道吗，铜是很多电器、电网、电动汽车和人工智能基础设施的重要材料，就像全球经济的晴雨表一样。可是呢，现在有消息说，供应缺口要扩大到1000万吨了。标普全球给出的数据显示，到2040年的时候，全球铜的需求量将会增加50%，达到4200万吨。这可真是个让人头疼的问题！荷兰国际集团也预测，2026年的精炼铜短缺量会达到60万吨，比2025年还多出20万吨。而且这个问题不仅仅是暂时的，还会持续好几年呢！ 你看啊，矿山事故和关税扰动一直在给供应带来压力。2025年的时候，COMEX铜期货近月合约全年涨幅超过41%，创下了2009年以来最大的年度涨幅。当年可是飙升了138%呢！今年到现在为止，铜价还在继续上涨近2%。所以啊，全球供应正被意外掐断呢。 矿山事故频繁发生可不是小事。Charles Cooper说，去年有很多挑战让这个行业遭了殃，全球三大铜矿都停产过一段时间。比如位于刚果共和国的Kamoa Kakula矿就是一个例子。2025年上半年遇到洪灾了，结果导致2026年和2027年的产量预期都被下调了。还有智利国家铜业公司旗下的El Teniente矿去年也发生了隧道塌陷事故，总经理Claudio Sougarret说产量会在未来五年内持续承压。印度尼西亚格拉斯堡矿山也是因为泥石流停产了一段时间呢。 这些事故给供应端带来了很大冲击。Wood Mackenzie测算行业年均矿山中断率约为5%，但去年实际中断程度明显高于常态。原本以为可以用来填补缺口的新增产能都被推迟到未来年份去了。再加上新建矿山需要时间太久——标普全球数据显示平均要17年才能投产——供给端的弹性空间变得非常有限。 关税政策也给市场带来了很多不确定性。对更大范围关税的忧虑让美国市场大量囤货。Ewa Manthey说你会看到很多铜材料堆积在美国仓库里，结果美国以外的供应变得非常紧张，市场根本没有余力来消化供应冲击。虽然特朗普大规模关税政策被推翻了大部分内容，但针对金属行业的专项关税依然有效呢。所以说吧，政策走向依然难以预判啊！ 现在看来全球未来谁来供电真是个大问题啊！