美东时间2月5日盘后，亚马逊公布2025财年第四季度财报。数据显示，公司净销售额2133.9亿美元——同比增长14%——高于市场预期；净利润211.9亿美元，同比增长6%。但这份成绩单未能提振股价，盘后跌幅一度超过14%，最终收跌11%，市值蒸发逾2000亿美元。市场的主要担忧集中在亚马逊2026年的资本支出计划。公司预计2026年资本开支将升至2000亿美元，较2025年的1310亿美元增长逾50%，显著高于华尔街预期的1466亿美元。该水平不仅高于谷歌母公司Alphabet的1800亿美元支出中值，也接近Meta平台的两倍。亚马逊CEO安迪·贾西表示，这笔投入将用于支持云计算业务（AWS）的增长，并加码AI、芯片、机器人及低地球轨道卫星等领域。尽管AWS本季度表现强劲，营收同比增长24%至355.8亿美元，创下2022年底以来最快增速，广告业务也同比增长22%，市场仍对如此规模的资本支出保持谨慎。分析人士认为，在全球经济增速放缓、科技竞争加剧的背景下，投资者更关注投入回报周期以及对盈利能力的影响。此次股价大跌也发生在华尔街重新审视科技巨头AI投资力度的阶段。过去一周，谷歌、微软等企业相继发布财报，AI涉及的支出成为讨论焦点。据统计，亚马逊、微软、Alphabet和Meta四家巨头2026年的总资本支出预计将超过6300亿美元，明显高于历史水平。市场担心，投入过快可能推高行业风险，并压缩企业短期利润空间。展望后续，亚马逊能否通过大规模投入更巩固其在云计算与AI领域的领先优势，仍有待时间检验。短期内，市场情绪或将继续波动，投资者将关注公司接下来的业绩表现与节奏调整。
亚马逊的投资决策与市场反应，折射出当前科技行业的现实分歧：一方面，AI的长期潜力促使巨头持续加码；另一方面，投资者对资金使用效率、回报确定性及风险收益比保持谨慎。未来，这些企业能否把巨额投入转化为稳定的竞争优势和利润增长，将取决于资本配置能力与商业落地进展。此外，市场的反馈也将持续影响企业的投入节奏与战略选择。