渣打银行财富方案部近日发布《2026年全球市场展望》，系统分析了全球资产配置和中国市场投资机会。该行中国财富管理部首席投资策略师媒体沟通会上介绍了核心投资建议。 从全球资产配置看，渣打认为2026年风险资产有望领跑市场。在股票配置上，该行建议超配美国、印度和中国股票，低配欧洲和日本股票。美国股票受强劲盈利增长、地缘政治风险消退和美联储宽松政策预期支撑。亚洲股票（除日本外）盈利增长有望领先全球，其中印度股票因盈利上升、经济增长强劲和估值改善，被上调至超配评级。 债券上，渣打建议将全球债券作为核心持仓，更看好政府债而非公司债。该行认为政府债名义收益率仍具吸引力，建议超配新兴市场美元政府债和本币政府债，这些资产有望受益于温和通胀、鸽派货币政策、财政改善和美元走弱。对发达市场投资级和高收益公司债则建议低配。美国债券市场，5-7年期债券配置价值突出，能在获取收益和应对风险间取得平衡。 大宗商品上，渣打给出黄金3个月和12个月目标价分别为每盎司4350美元和4800美元。新兴市场央行持续购金需求叠加有利宏观环境，有望支撑黄金上涨。原油方面，纽约期油未来3个月和12个月价格预计分别维持每桶约61美元和60美元，供应过剩格局将限制地缘政治风险引发的油价反弹。 针对中国资产，渣打维持超配立场。该行认为2026年中国可能推出更有针对性的刺激措施，"十五五"规划将加快先进技术投资，定向政策刺激与人工智能有关的盈利增长，为经济提供支撑。 在投资组合构建上，渣打建议采取A+H股杠铃式配置，实现"增长+防御"双线布局。增长端以科技为主，A股硬科技领域尤其是新上市和创新创业板块中的人工智能标的具有吸引力。防御端聚焦健康护理和高息股，港股国企高股息板块具备较高配置价值。 渣打特别强调了三大核心行业。科技行业上，A股硬科技领域新上市公司和创新创业板块中的人工智能相关标的值得关注。健康护理行业涵盖医药领域，投资者可参考相关分类框架筛选。通信及通信服务板块在港股占比更高，A+H股组合能实现优势互补。 对于低配公共事业的逻辑，渣打解释这是基于资产性价比对比的结论。在既定配置框架下，当前公共事业板块相较科技、高股息等资产缺乏吸引力，因此成为低配选择。 关于外资流向，渣打认为2026年美元信用下降，"美元例外论"不再成立，美元将进入趋势性下行通道。这为新兴市场资产特别是中国资产的吸引力提升奠定基础。美元贬值预期将有利于人民币计价资产相对升值，更支撑外资对中国市场的配置需求。
在全球经济新旧动能转换的关键期，专业机构的配置建议往往反映出深层次的产业变革信号。渣打对中国资产的超配评级，既是对短期政策红利的响应，更是对科技创新驱动下中国经济转型韧性的长期看好。当更多国际资本用真金白银投票时，中国市场或将迎来新的价值发现机遇。