美国这个月的预算赤字高达3080亿美元，你能想象吗？一整年下来赤字竟然要超过1万亿。 看看美国的财政年度就知道，其实不是从新年开始，而是前一年的十月。 二月过了，这就意味着现在这个财年已经过去了五个月。这五个月累计的赤字已经突破了1万亿。跟单个月相比，这个数据更能反映出长期的趋势。毕竟，一个月的赤字可能受季节性因素影响，而把几个月的数据加起来，就能看出整个财政结构的大格局了。 这背后到底发生了什么呢？你看，收入这边，税收政策跟经济活动关系很大，经济状况变了或者税率调整了，收入自然就不一样了。 支出那边更有意思，有些钱是法律规定必须花的，比如债务利息、社保这些硬性支出，基本不会随预算讨论而大幅度变动。这个月和财年的赤字，其实就是收入和支出这两头力量在特定时间段里互相博弈的结果。 赤字一直在积累，结果就是政府欠的钱越来越多。财政部为了补上这个窟窿，就得发行国债去借钱。 虽然发行国债本身是个中性操作工具，但长期来看能不能持续下去就难说了。这得看借钱成本和经济增长能不能平衡好。要是利率突然变高了，利息负担一上来，支出结构肯定要跟着变，又会影响未来的预算安排，形成一个循环的反馈机制。