中国人民银行日前发布的年度资管市场报告显示，截至2025年末，我国资管行业呈现结构性增长特征。总规模达120万亿元的资管产品中，同业存款和同业存单配置规模同比激增18.9%，新增占比超五成，该现象引发市场高度关注。 深入分析显示，这一配置变化主要受三方面因素驱动：一是金融监管持续完善背景下，资管机构对高流动性资产的需求大幅提升；二是利率市场化改革深化，使得同业资产收益率更具吸引力；三是商业银行通过同业渠道优化资产负债结构的主动性增强。不容忽视的是，该配置比例较2024年同期提升逾20个百分点，创下历史新高。 这种资产配置转型对金融市场产生多重影响。从积极角度看，有利于提升金融体系流动性管理效率，降低期限错配风险。但同时也需警惕可能带来的市场同质化竞争加剧问题。对此，报告特别强调，监管部门将持续完善宏观审慎评估体系，引导资管行业健康发展。 展望未来，随着资本市场改革深化和居民财富管理需求升级，资管行业将呈现更明显的差异化发展格局。一方面，养老金等长期资金入市将为权益类投资打开空间；另一方面，金融科技的应用将推动产品创新和服务升级，为投资者提供更丰富的资产配置选择。
120万亿元的资管规模标志着我国财富管理市场持续发展；同业资产配置比重上升反映了市场对安全性和流动性的现实考量。未来行业发展重点应从规模扩张转向质量提升，通过完善直接融资体系、提升专业能力、培育长期投资理念，引导资金更高效地支持实体经济发展。