大家都在讨论的保险牌照抢战，如今看来是风向变了。大家不再盯着那张牌照不放，而是更看重公司到底能不能赚钱。最近阿里资产平台上两笔保险股权的拍卖结果，让业内人士感到有些意外。安诚财产保险股份有限公司的两笔股权在第五次拍卖时流拍了，三峡人寿保险股份有限公司的一笔股权虽然第一次拍卖也流拍了，但他们给机会在2月27日把价格降下来后再试试看。 新华联控股有限公司持有的三峡人寿2亿股股份在2月10日进行了第一次拍卖，尽管吸引了4601人围观，但是没人报名参与竞价，最终以流拍收场。现在这个2亿股股份的拍卖计划就会在2月27日再次举行，起拍价格从之前的2.02亿元降为1.616亿元。而安诚财险有1.815亿股股权最近在阿里资产平台进行了第五次司法拍卖，同样也以流拍告终。 给大家看个数字对比：从2025年11月份开始挂牌算起，安诚财险这个1.815亿股股权的起拍价从最初的2.904亿元一路往下调，第五次拍卖时已经降到1.91亿元了，和首次拍卖时相比跌了差不多34%。北大的朱俊生教授觉得这种现象说明保险公司股权的定价逻辑变了。以前大家都觉得保险牌照很值钱，现在投资人更关心未来三到五年这家公司能不能一直赚钱、会不会花钱太多、资产有没有风险还有能不能合作共赢。 从这两家公司的经营情况来看也能印证这一点：三峡人寿现在还没赚到钱，去年亏了1.97亿元；安诚财险去年收入是51.83亿元，净利润却只有2980万元。其实这几年中小保险公司股权买卖不那么活跃也是有原因的。朱俊生觉得不光是公司赚钱难这么简单，也反映出保险行业的发展阶段变了。行业从以前只管做大转向现在要高质量发展，大家评价公司的标准也从牌照好不好用转到能不能一直赚钱和技术强不强上了。 监管越来越严对资本消耗的要求也更高了，所以投资人投保险公司就意味着得一直往里砸钱，自然就变得谨慎多了。再加上有些公司老账比较复杂风险还没完全处理完，这也让交易变得没那么确定。郭银龙总监也说现在投资方看的更实在了，不光看牌照值不值钱，还要看你真实的业务怎么样、资产怎么样以及能不能赚钱。 收购保险公司虽然能拿到牌照但是也得承担后续的风险和成本啊！不过也别太担心资本不关心了——去年还是有好几个成功的案例的。朱俊生觉得未来的股权买卖会变得更分化：那些战略清楚、管理好、技术强的公司还是有吸引力的；而那些没特色、没竞争力的公司股权交易可能就不怎么活跃了。 朱俊生建议那些一直流拍的公司别光想着降价了——得把业务结构优化好、把风险处理干净、把公司治理搞得透明点或者引入那些能帮着一起发展的长期投资者才行——这样才能让人觉得有未来啊！如果公司股权老是不稳定的话肯定会影响大家的信心、管理层的人心还有后续融资的节奏——最后对公司经营肯定是个压力。