近期美国1月SIM制造业PMI显著回升至52.6，让需求端的托底预期变得更强。国内方面，虽然春节前一周铜铝库存增加的速度放慢了，但加工企业在淡季的开工率还算不错，降价后下游接货的热情也很高。这使得市场对铜铝等工业品现实转强的期待升温，节后的去库力度会是关键看点。拉长时间看，内外政策的托底预期为工业品提供了强支撑，再加上供给方面的扰动增加，中低库的状态会增强商品的价格弹性。矿业ETF（561330）给人留下了深刻印象，因为它年内涨幅在全市场所有ETF中排第三，在有色类ETF里更是拿了第一。值得注意的是，这次涨幅达到了106.11%，在有色板块的10只ETF中排名第一。 这个ETF跟踪的是有色矿业指数（931892），它从市场里挑出了那些从事铜、铝、铅锌、稀有金属等矿产资源开发业务的相关企业证券作为样本，主要是为了反映这个行业的整体表现。据东方证券分析，这次关税裁决并不会改变钢铝的关税规定，而且未来铜等关键金属的关税可能依据的是232条款而不是IEEPA。因此这次关税裁决对工业品的影响暂时有限，工业品价格还是会被自身的供需关系所锚定。基于上述这些利好因素和结构性变化，矿业ETF2025的未来走势值得投资者关注。