安踏体育国际扩张步伐提速。1月27日，这家中国体育用品龙头企业发布公告，宣布拟以现金方式收购彪马公司29.06%的股权——交易价格超过15亿欧元——约合人民币122.78亿元。消息公布后，安踏体育股价随即走强，盘中涨幅超过3%，市场对其国际化布局给予积极反馈。彪马公司成立于1948年，总部位于德国，是全球知名体育用品制造商，产品覆盖运动鞋、服装及配饰等多个品类。但近年来其经营承压。数据显示，彪马2023年净利润为3.6亿欧元，2024年降至3.42亿欧元，2025年上半年转为净亏损2.47亿欧元，第三季度亏损深入扩大至6230万欧元。面对持续走弱的业绩，彪马启动成本削减计划，拟2026年底前在全球范围内精简约900个白领岗位，此前已裁员500人。彪马的困境也折射出全球体育用品行业的压力：运营成本上升、竞争加剧、消费需求变化等因素叠加，传统品牌转型难度加大。，彪马主要股东皮诺家族开始评估包括出售在内的战略选项，并聘请顾问与潜在买家接触。除安踏体育外，李宁、日本亚瑟士，以及美国同行和中东主权财富基金等亦在接触名单之列。安踏体育此次收购彪马股权，被视为其长期国际化战略的延伸。公司在公告中表示，若成为彪马最大股东，将有望提升其在全球体育用品市场的地位和品牌影响力，增强整体国际竞争力。安踏此前在国际并购上已有多次实践。2025年4月，公司宣布全资收购德国户外品牌狼爪，基础对价为2.9亿美元，并在一个多月后完成交割；此外，安踏还是亚玛芬体育的最大股东，后者旗下拥有始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜等多个国际知名品牌。充足的现金储备也为安踏的海外扩张提供支撑。公告显示，此次收购资金全部来自安踏集团内部自有现金，无需外部融资。2025年上半年，安踏体育营收同比增长14.3%至385.4亿元，创历史新高；经调整股东应占溢利增长7.1%至65.97亿元。安踏、FILA等核心品牌保持增长，其他品牌收入同比增长61.1%，体现出较强的资金实力与经营韧性。此外，安踏的多品牌战略效果逐步显现。2025年上半年，安踏品牌收入169.5亿元，同比增长5.4%；FILA品牌收入141.8亿元，同比增长8.6%；其他品牌收入74.1亿元，同比增长61.1%。公司预计全年安踏品牌产品零售金额将录得低单位数正增长，FILA品牌将录得中单位数正增长，其他品牌将录得45%-50%的增长。整体来看，通过并购引入的品牌正逐步融入其业务体系，并带来一定协同空间。本次收购预计将于2026年底前完成，但仍需获得对应的监管部门批准并满足惯例交割条件。交易推进过程中，安踏需应对监管审核等不确定因素；而在交割后，如何整合彪马的业务与品牌、兑现协同预期，也将成为关键考验。
从晋江代工厂到全球体育品牌操盘手，安踏的国际化路径体现为中国制造业转型升级的一个缩影；此次收购既体现企业的资金与运营能力，也为其在全球市场的布局再添一块拼图。未来能否把资本投入转化为稳定的盈利与品牌价值，不仅关系到安踏自身的增长质量，也将为中国品牌走向全球提供新的观察样本。