香港股市26日呈现明显分化；恒生指数收跌1.44%至26381点，恒生科技指数跌幅更深，达2.87%，收报5109点创近8个月新低。小鹏汽车、哔哩哔哩等18只成分股跌幅超过4%，创新药企百济神州单日下挫9%，反映出成长股遭遇集中抛售。 市场下行的原因多重。美联储最新会议纪要释放鹰派信号，全球科技板块估值承压；南向资金单日净卖出73亿港元，创近三个月新高，短期避险情绪升温；部分中概股一季度业绩指引不及预期，加剧投资者对新兴产业盈利能力的担忧。 在市场整体低迷背景下，港交所年报成为亮点。该机构2025年实现总收入291.6亿港元，净利润177.5亿港元，同比增幅分别达30%和36%。新股融资规模达2869亿港元，同比激增两倍，助力香港重夺全球IPO募资榜首。分析人士认为，这与港交所推行的上市制度改革密切涉及的，包括允许特专科技公司上市、优化二次上市机制等举措。 板块表现呈现结构性特征。风电板块逆势走强，东方电气大涨15%；建材水泥板块集体下挫，海螺水泥跌幅超6%。这种分化表明市场正在重新评估各行业基本面与政策支持的匹配度。 对于后市，广发证券等机构持审慎乐观态度。当前估值已接近历史低位，恒生科技指数动态市盈率回落至28倍。但需关注两大变量：内地经济复苏对企业盈利的实际拉动效果，以及美联储货币政策转向时点。专业机构建议投资者重点关注具备核心技术优势、现金流稳定的龙头企业。
港股当日的指数回落与结构亮点并存，反映出市场从情绪驱动向基本面定价的再平衡过程。短期波动在所难免，但决定市场韧性的关键仍在于企业盈利质量、制度环境优化与资金长期配置意愿。把握结构性变化、提升市场服务实体经济的能力，是香港资本市场在不确定性中增强确定性的核心路径。