2026年刚开头，我国的券商们通过发行债券来融资的热情就特别高。大家都在积极筹集资金，总共23家公司一起推出了32只债券，一共募集到了760.90亿元。这笔钱比去年同期多了47.46%，差不多每天都有两笔新债券出来。其中，专门的券商债占了大头，有627.9亿元；短期融资券也不少，133亿元。从数量上看，平安证券发了3只债券排在最前面；中信建投证券、中信证券、华泰证券、国信证券、招商证券、财通证券和长城证券这7家机构每家都发了2只。 在规模上，华泰证券拔得头筹，一下子筹到了120亿元；中信证券、中信建投证券还有招商证券也各自筹到了80亿元以上的巨款。这些头部的大券商凭借它们的名声和资本实力，成了这次发债的主力。而且还有不少其他机构正在加入进来。中国银河和东方财富证券最近也都宣布要给专业的投资者公开卖公司债了，注册额度一个不超过300亿元，一个是200亿元。这也说明券商们真的很需要这笔钱来补充资本。 这种热闹的场面背后有两个大原因。一是业务需要扩张，因为股市行情好起来了，大家都愿意来买卖股票和融资借钱炒股。到1月14日为止，两个交易所的融资融券余额已经达到了26982.00亿元，创下了历史新高。为了让大家顺利交易，不少券商之前都把融资的上限调高了，但还是有一些机构缺钱。所以发债就成了补充流动资金、支持信用业务的重要方式。 另一个原因是因为改革在推进。注册制改革让股权融资和债券承销这些业务都在增长，要求券商要有更多的钱和更强的能力来处理这些事情；自营业务在这种结构性行情中也需要资金来抓住机会；财富管理转型还要不停地往渠道建设和服务升级上面砸钱。各种业务一起扩张，自然就把券商的钱袋子掏空了。 再从成本的角度看，现在市场里的钱很多流动性也不错，借钱的利息相对来说也不高。这就给了券商一个好时机通过发债来优化他们的债务结构，降低总的成本。 券商发债这么多其实也反映出一个问题：在资本市场深化改革和业务多元发展的时候，证券公司对资本的需求一直都存在。随着直接融资占比提高和市场机制越来越完善，通过债券市场融资已经变成了一个常态的手段了。 以后只要货币政策稳当、股市活跃的话，券商应该还要继续管好自己的资产负债表，合理地用债务工具来补充资金。这样才能更好地服务实体经济，也能让金融市场更加稳定。