到了2025年的第二季度，美国股市总盘子大概有99.8万亿美元那么大。咱先看看里头都有些谁。其中机构投资者搞走了43.3万亿美元，这就占了43.35%。跟着的是家庭/个人投资者，他们投了38.4万亿美元，占比38.51%。外资也就是外国机构投资者也不少，有18.1万亿美元，占18.14%。这几大块加起来基本把钱分光了。剩下的才轮到政府，联邦政府手里捏着0.19万亿美元，占0.19%。州和地方政府这就更惨了，才只有0.03万亿美元，仅占0.03%。 要是把机构投资者再拆细瞅瞅，基金公司可是大头。光基金公司这块就有34.8万亿美元，占了34.87%。这其中大部分都在基金里转着圈儿，共同基金拿了16.6万亿美元，占16.59%，ETF有9.3万亿美元，占9.28%，封闭式基金最零碎，只有0.18万亿美元。 除了基金公司，养老金也挺能折腾。一共搞了5.2万亿美元左右。这钱主要是在个人手里存着的私人养老金，占4.55%；加上联邦和州地方政府的退休金一共是1.32万亿美元（0.66+0.66），这部分占了约1.32%。 再就是保险公司搞了1.4万亿美元，占1.41%；非金融企业也有3.24万亿美元。 接着看看家里人咋炒股。数据说美国家庭直接持股比例一直在35%-40%之间晃悠。2020年那会儿他们直接攥着20万亿美元。不过家里人炒股虽然比例看着高，但钱都在少数人手里。最富的1%家庭拿着约54%的股市财富，前10%就拿走了93%。 政府这块儿没啥话语权，除了联邦政府的0.19万亿美元外，州和地方政府总共才占0.03%。他们的钱主要是通过养老金间接在市场里瞎混呢。 美国股市以前可不是这样的。老早以前都是散户说了算，到1945年那会儿家庭直接持股高达93%。后来到了80年代养老金和共同基金开始崛起，机构化的步伐就加快了。进入2000年以后家庭持股比例就稳住了在32-34%。到了2025年这机构投资者直接冲到了43%以上。 最后得说明一下统计口径的事儿。如果算上非营利组织这些乱七八糟的机构和个人通过基金间接持有的份额，美国家庭其实掌握的股权比例比直接持股高不少。但那种由专业机构说了算的市场结构现在看起来确实更稳当、更成熟。