大家好，我是你们的朋友吕贡，投资时间网的研究员。今天我想跟大家聊一下上海昊海生物科技股份有限公司，简称昊海生科。这家公司在2025年的表现真的不太好，让咱们一起来看看发生了什么。 2025年，昊海生科的营收和利润双双下滑。营业总收入同比减少了8.33%，掉到了24.73亿元，归母净利润更是大降40%，只有2.51亿元。公司把这个结果归结为进口产品卖得不好，特别是深圳新产业的美国进口Lenstec品牌人工晶状体业务，压力很大。 为什么会这样呢？主要是因为国内白内障手术总量在2025年比2024年少了，市场需求回落了。再加上国产晶状体成本低、价格便宜，竞争激烈得很。Lenstec的产品价格和销量都在往下走。 2026年上半年就要开始新一轮国家带量采购了，估计价格还会掉。为了安全起见，昊海生科给深圳新产业商誉计提了减值准备大概1.4亿元。不过这个数还没最后定下来，要等审计机构评估呢。 说到业绩下滑的原因啊，咱们先看看收入结构吧。昊海生科主要做医美、眼科、骨科、防粘连和止血这几个板块。2025年上半年，医美占了44.35%的收入，骨科是17.48%，防粘连和止血差不多8.51%。 最近几年集采政策对公司影响挺大的。拿眼科来说吧，2025年上半年收入3.68亿元，比去年少了8402.66万元，也就是18.61%。特别是白内障手术用的人工晶状体和眼科粘弹剂，分别少卖了29.84%和24.87%。 这个是从哪里来的压力呢？还得说2023年11月国家搞的那次集采。昊海生科有5个牌子的人工晶状体和4个牌子的眼科粘弹剂都中标了。中标结果是在2024年上半年开始执行的，这些产品的价格都大幅下调了。 除了这个，DRG/DIP也在推行啊，有些地方医保政策变了。比如普通球面和非球面产品销量就受到了影响。 骨科也是一样的情况。2025年上半年骨科收入下滑了2.58%。比如玻璃酸钠注射液在四川、贵州这些地方进入了省级带量采购执行阶段，价格就下去了。 医药级射频设备这块儿也挺有意思的。2025年上半年收入只微跌了0.07%，主要来自欧华美科旗下的EndyMed和镭科光电这两家公司。但他们的海外市场因为知识产权纠纷和区域动荡因素受了影响，少卖了1641.04万元。 不过在国内市场，EndyMed Pro这款设备表现不错，增长势头强劲。 昊海生科最近动作还挺频繁的。全资子公司打算花7400万元买深圳新产业剩下20%的股权，想把眼科这块布局做得更深入一点。 接着他们又投资了生物羊膜赛道，用3835.15万元买瑞济生物的股份。不过这两家公司好像都有些问题或者亏损还没有业绩承诺呢。 这样一来市场就开始担心了：昊海生科能不能找到新的业绩增长点啊？毕竟现在的情况确实不太乐观呢！