今年8月刚下调融资保证金比例，给A股带来了不少活力。现在行情变热了，沪深北交易所就把比例给调回100%，这是逆周期调节的正常操作。1月14日，这三个交易所一起发了通知，新规从这天开始执行。新签的合约得按新规矩来，老的合同还是照以前的标准走，这就给了市场一个明确的预期。 以前的政策用了两年多，现在算是完成了历史使命。华金证券的邓利军说，这次调整只针对新发生的融资业务，充分体现了监管层的针对性和温和性。上海证券交易所也讲得很清楚，现在融资交易太活跃了，流动性充足。为了维护稳定，把比例恢复到100%，就是要引导大家理性投资，别搞过度的杠杆炒作。 大家肯定会好奇，为什么这个时候出手呢？其实早在2023年8月，为了提振信心，监管部门才把比例从100%降到了80%。广发证券分析说，现在的政策调整就是根据市场变化依法进行的动态调整。 还有不少人担心这会不会影响现有的存量业务。开源证券说影响不会太大。第一是因为现在的担保比例很健康，信用账户的资产足以覆盖负债；第二是融资通常有期限，符合条件的合约还能展期。 这一动作对市场有啥影响？华金证券的邓利军指出，这主要是为了防控潜在的高杠杆风险，提前给市场打个预防针。市场观察人士还注意到，这个政策在交易日中午发出来了，传递信号挺及时的。 其实在这之前，市场上就有很多信号在配合：有些股价异常波动的股票停牌了；上市公司也发了风险提示；国家集成电路产业投资基金还披露了减持计划……这些都和这次的调整一起发力。 综合来看，这是个正常的逆周期调节手段。我国经济回升向好态势持续巩固，资本市场改革也在稳步推进。通过微调资金杠杆参数，能让市场从快速升温转向更可持续的稳健运行轨道。大家要理性投资、长期投资，共同维护资本市场的平稳健康运行大局。