昭衍新药给了投资者一个复杂的答卷。2025年，公司的营收降了17.9%，只有16.6亿元，但归母净利润却猛增302.1%，达到2.98亿元。扣非后归母净利润更是激增1221.3%，拿到了3.11亿元。公司把经营现金流净额提升到了4.45亿元，同比增长了31.2%。每股收益全摊薄是0.3974元。单看第四季度，营收为6.73亿元，同比减少1.5%；归母净利润2.17亿元，同比涨了50.4%；扣非净利润2.82亿元，涨了106.1%；每股收益是0.2897元。 到了四季度末，总资产膨胀到96.82亿元，比上年度末多了3.0%；归母净资产也涨了3.0%，达到83.25亿元。管理层分析说，主要靠药物非临床服务、临床服务和实验模型研究这几块挣钱。核心的药物非临床服务依然是大头，但因为行业里的竞争越来越凶，这块的利润被拉低了。实验室服务和其他业务贡献了-1.64亿元的净利润，同比大跌219.61%。主要原因就是以前竞争太激烈留下的后遗症，导致收入和毛利率都掉下来了。 在临床服务这块，公司在扩大服务范围，搞早期临床试验、真实世界研究这些事，还加强了跟客户的合作，把项目往前推了一把。实验模型研究也在变着花样优化，想更好地满足市场对高质量模型的需要。总的看下来，虽然困难不少，不过公司还是在技术上和服务模式上不断动脑筋创新，想保住在这一行的竞争力。 时间推进到2025年的时候，公司的年报把营收下滑17.9%、净利润暴涨302.1%这两个反差巨大的数字摆在了桌面上。收入只有16.6亿元，净利润却到了2.98亿元。扣非后的净利润更是飞涨到了3.11亿元。公司还把经营现金流净额提升到了4.45亿元。EPS摊薄后是0.3974元。单看最后一个季度的业绩：营收6.73亿元，同比降1.5%；归母净利润2.17亿元；扣非利润2.82亿元；EPS是0.2897元。 到了四季度底的那一刻，总资产增加到96.82亿元；归母净资产也跟着涨了3.0%，到了83.25亿元。管理层说起来主要就是靠三块挣钱：药物非临床服务、临床服务还有实验模型研究。原本的核心收入来源是药物非临床服务，可惜行业里的竞争太凶了点，导致利润被压了下去。实验室服务和其他业务这边亏了-1.64亿元；同比少了219.61%。这主要是以前竞争留下的坏处拖了后腿，让收入和毛利率都掉下来了。 临床服务这边倒是在努力拓展范围做早期临床试验和真实世界研究这些新花样；也在加大跟客户的合作力度推动项目进展；实验模型研究这块也在不断优化来满足市场对高质量模型的需求。虽然路上坎坷不少；但公司还是在技术能力和服务模式上坚持创新；就为了保住在行业里的优势地位。