大家看这个4月的行情，大豆豆粕是跌的，玉米倒是涨了。这事儿背后其实挺有意思的。央视新闻把4月的进口数据给咱们揭了个底，大豆到港2450.6万吨，只多了0.5%，但是每吨均价从3月的2870元掉到了2798元，跌了2.8%。可几乎是同一时间，玉米价格却涨得厉害，销区那边突破2200元每吨，东北主产区也站上1800元每吨。这种一跌一涨，说起来供需逻辑是完全不一样的。 为啥豆粕会这么猛跌呢？其实主要是因为到港的预期兑现了。5月6号或者6月份大豆集中到港的利空消息早就在市场传开了，大家提前消化了。港口预报说巴西新作大豆要分批运到中国来，油厂开机率也慢慢上来了，压榨利润还行，所以他们就主动降价卖。你看华东那边的豆粕现货行情，月初还在3200元附近晃悠，到了月底已经跌破3000元了，半个月跌了差不多300点。 再看看需求端，养殖利润本来就薄弱，饲料企业虽然也逢低补库，但节奏挺谨慎的。现货还是紧平衡状态，不过抗跌性已经因为利空消息都出尽了而变弱了。慧通数据判断说，短期内豆粕继续走弱的可能性比较大，但绝对跌幅应该不会太大。 至于玉米为啥这么硬气？这主要跟供应端有关系。2019年的玉米余量不多了，之前贸易商收粮收得很积极，好多粮源都被囤在了中间环节里。农民心里有底看涨也就不舍得卖了，库存成本跟着行情一路往上涨。 需求端也是一个原因。复工复产开始加速了，养殖业加快复工进度了。深加工企业的开工率也上来了，不管是饲用还是工业用的玉米需求都变大了。虽然现在餐饮和堂食还没完全恢复过来，但整体库存是处在历史低点的，这就给价格提供了很强的支撑。 政策端也有点因素影响着玉米价格。临储拍卖这块儿“靴子”还没落地呢。现在大半的临储玉米都集中在黑龙江那个地方。当地的疫情情况还有点不确定因素，拍卖启动时间可能要拖到5月中旬以后去了。 再来说说运费这块儿变量。5月6日零时起全国高速公路开始收过路费了。业内人都在担心运费涨了会影响销区那边的上涨劲头。不过产区压力其实更大一些，估计短时间内玉米价格涨幅得稍微收一收。 分析师给出的后市展望是这样的：玉米因为政策面主导的原因比较明显，临储拍卖没开始之前价格可能还会保持稳中偏强的状态；一旦成交价溢价太高了，产区那边的供应紧张局面就又要被放大了。 豆粕那边就是利空消息都兑现了之后抗跌性变强了点，但终端需求根本没怎么好转，中期还是以震荡偏弱为主；如果美国那边的大豆出口数据变差的话，国内现货说不定还能迎来一波反弹的机会。 总结起来一句话：4月大豆豆粕跌的其实是之前大家的预期情况；玉米涨的则是库存压力小造成的；这种错位的格局短期内改不了；中长期还得看看临储拍卖的节奏怎么样以及美国大豆那边的天气情况怎么样才行。