那是2月10日下午快收盘的时候，上证指数虽然涨了0.13%，不过整个白酒板块却跌得挺惨，只收在2288.11点，跌幅是0.80%。一共有19只白酒股都往下掉，就连贵州茅台都没能幸免，给收在了1504.8元的位置上。 具体看看各家的情况吧，贵州茅台收盘时报1504.80元，跌幅到了1.32%；五粮液收盘价是106.50元，跌了0.80%；山西汾酒报170.28元，跌了2.53%；泸州老窖是118.19元，跌幅2.56%；洋河股份呢，就是55.08元，跌了1.04%。 华创食饮在一份报告里提到，过去三年行业里供需两边对不上号，“报表”和“动销”的差额一直都在变大。这次周期想稳住底儿的前提还是得把供给给清一清。龙头茅台很可能从今年第三季度开始降低增速目标，到时候整个行业财报上的压力会加快释放出来。他们判断供需那边的第一个拐点，估计要在2026年四季度才会出现，也就是动销和报表之间的差额要收回来了。 再说远一点，2026年还得继续盯着行业筑底的信号，看看渠道和厂家的现金流变没变样。这中间的过程就像是厂商从把货压在那儿转变为缓解压力一样；渠道也得从那种没秩序地往外抛货变成慢慢有序地把货出清。 至于茅台老酒的价格嘛，现在还在摸索底部呢，还得等它暖和过来再说。