房地产行业正处于深度调整与转型升级阶段，需求波动、融资收紧、竞争格局重塑等因素叠加，对房企的经营能力与战略韧性提出更高要求。，新城控股2025年的表现具有代表性：公司坚持既定战略，并路径上持续创新，在行业变局中实现了较高质量的经营结果。 住宅与商业协同发展，是新城控股穿越周期的重要支撑。住宅板块上，公司全年实现销售金额192.7亿元，销售面积约253.58万平方米，市场调整期保持相对平稳，为企业现金流提供了稳定支撑。该成绩表明了公司在产品打造、营销组织与客户服务各上的综合能力。商业板块表现更为突出，全年商业运营总收入同比增长10%至140.9亿元，显示出较强韧性。截至2025年末，新城控股已全国141个城市布局207座吾悦广场，其中已开业及委托管理在营数量达178座，开业数量居中国上市公司首位。规模扩张的同时，商业资产也为公司构建长期稳定现金流打下基础。 商业运营能力的提升，来自更细致的管理体系支撑。吾悦商管以“经营五步法”贯穿项目全生命周期，2025年新开5座吾悦广场、焕新升级2座项目。其中常州武进吾悦广场通过135家品牌升级，创下区域商业改造规模纪录，体现出公司在存量项目升级上的运营能力。依托“我爱你·五月”等体系化营销活动及头部IP合作，吾悦广场全年总客流突破20亿，会员规模超5000万，更增强了项目的人气与黏性，也推动商业空间从“租赁载体”向“消费场景”转变，反映出公司对消费趋势与商业逻辑的把握。 融资创新成为公司应对行业挑战的关键抓手。2025年，新城控股融资端多点推进，拓宽更可持续的资金来源。11月，公司成功发行以青浦吾悦广场为底层资产的“吾悦广场持有型不动产资产支持专项计划”，创下全国首单消费类持有型不动产ABS、全国首单A股上市民营企业发行的持有型不动产ABS“双首单”纪录，为持有型商业地产盘活资产提供了可借鉴路径。公司境内外融资同步发力：6月，母公司新城发展发行3亿美元高级无抵押债券，成为近三年首家重启境外融资的民营房企；境内全年发行三笔中期票据，均获中债增全额担保及双AAA评级。信用表现上，2025年公司如期偿还境内外公开市场债券58.55亿元，延续“零违约”纪录；截至年末，合联营公司权益有息负债降至23.85亿元，进一步稳固市场信心。 保交付是行业调整期衡量房企责任与能力的关键指标。2025年，新城控股全年累计交付房源超3.8万套，从广州新城翡丽云境的森林花园居所到徐州新城璞御珑湖的汉风人文社区，各地项目以产品品质兑现交付承诺。近三年交付规模同样保持高位：2023年超14万套、2024年超10万套，累计交付量突破27.8万套，以明确数据展现交付能力与责任担当。公司在不同城市项目中融入地域文化与现代生活需求，从天津项目的南北园林融合到贵阳项目的度假式归家体验，以产品力夯实品牌信任，也为行业提供了保交付的参考样本。 展望2026年，新城控股确立“深耕厚植，守正创新”的年度主基调。公司将继续推进“住宅+商业”双轮驱动，深化吾悦商管在首店经济、智慧商业、低碳建筑等领域的探索，持续服务县域经济发展；在融资端进一步拓宽资产盘活路径，强化财务稳健性；在交付端坚持以品质兑现对业主的承诺。
行业调整不是简单的“冷暖更替”，而是发展模式的系统重构。能否穿越周期，关键不在短期指标波动，而在于形成可持续现金流、可验证信用与可复制的运营能力。新城控股2025年的实践表明，回归经营本质、守住交付底线、以资产运营拓展融资空间，正在成为房企迈向高质量发展的重要路径。随着行业进入以“稳、实、优”为特征的新阶段，能够把责任兑现为信任、把运营沉淀为能力的企业，更有望在新一轮竞争中赢得主动。