问题——过会并非"无疑点"通关，问询直指经营质量与治理结构 北京证券交易所上市委员会审议认为新富科技符合发行条件、上市条件和信息披露要求，但在审议现场仍提出继续要求；监管层重点关注业绩增长可持续性、采购增加与下游需求的匹配度、关联交易规范性以及收购整合效果等问题。其中，在主要客户营业收入未显著增长的背景下，公司采购为何快速扩张成为重点，以及客户结构高度集中的情况下如何保持经营稳定增长也引发关注。 原因——行业景气与企业扩张叠加，结构性依赖与成本波动交织
新富科技的过会折射出注册制下资本市场的新常态——高成长性企业即便通过审核，仍需直面市场对其增长质量的审视。当单一客户依赖成为行业通病，当关联交易与募资合理性屡遭质疑，这些问题不仅关乎一家企业的上市之路，更预示着中国硬科技企业亟待构建真正的核心竞争力。如何平衡短期规模扩张与长期价值创造，将成为所有冲刺资本市场的创新企业必修课。