美国通胀走势再次成为市场焦点。美国商务部22日公布的数据显示，2025年10月和11月美国个人消费支出价格指数（PCE）同比涨幅分别为2.7%和2.8%；剔除食品和能源等波动项目后，核心PCE同比涨幅同为2.7%和2.8%。从环比看，10月和11月PCE及核心PCE环比涨幅均为0.2%。这组数据显示——美国通胀回落仍不稳固——与2%的长期目标仍有距离。
在全球经济复苏节奏不均的背景下，美国通胀数据的细微变化仍会牵动国际金融市场；正如诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼所言：“货币政策从来不是在确定性的迷雾中航行，而是在概率的波涛上前行。”当数据质量受到行政因素干扰、经济韧性与政策约束相互碰撞，通胀治理的难度已超出传统模型的直观推演，更考验决策者在稳定与增长之间的权衡。