为完善期货市场风险防控体系，上海期货交易所和上海黄金交易所1月28日同步发布风险管理通知，对贵金属和基本金属期货合约的交易参数进行调整。此举显示两家交易所在风险管理上的联动，也表明了阶段性风险管理要求的变化。 从具体调整看，黄金和白银等贵金属期货的参数调整幅度较大。上期所将黄金期货AU2606、AU2608、AU2610、AU2612、AU2702等合约的涨跌停板幅度调整至16%，套保持仓和一般持仓的交易保证金比例分别调整为17%和18%。白银期货上，AG2605至AG2701系列合约执行相同标准。上金所对白银延期合约进行小幅调整，将保证金比例从19%上调至20%，涨跌幅度限制从18%上调至19%。 基本金属品种的调整则更为分化。镍期货涨跌停板幅度调整为11%，套保和一般持仓保证金比例分别为12%和13%。氧化铝、铅、锌等品种调整相对温和，涨跌停板幅度统一为9%，保证金比例分别为10%和11%。不锈钢、铸造铝合金、螺纹钢、热轧卷板等黑色金属及涉及的品种的调整幅度最小，涨跌停板幅度为7%，保证金比例为8%和9%。 这种分层、差异化的调整体现了交易所对不同品种风险特征的考量。贵金属国际联动更强、价格波动更大，因此风控参数更高；黑色系品种市场相对成熟、波动相对可控，调整相对温和。在控制风险的同时，也兼顾了市场流动性与交易活跃度。 值得关注的是，在发布参数调整的同时，上期所也对异常交易行为作出处理。交易所发现12组实际控制关系账户在相关合约上存在日内开仓交易量超限行为，违反异常交易行为管理办法相关规定，已对相关客户采取限制开仓措施，以维护市场秩序。 从市场背景看，此次调整发生在全球经济不确定性上升、大宗商品价格波动加剧的阶段。提高风控参数有助于应对潜在冲击，降低风险积累与传导，保护投资者权益。同时，这也对市场参与者提出更明确的风险管理要求：会员机构和投资者应强化风险意识，完善应急预案，合理控制仓位，审慎决策。
此次风控参数调整既是对阶段性波动的直接回应，也有助于提升期货市场治理能力。在服务实体经济与防范金融风险之间，中国期货市场通过更有针对性的措施增强制度韧性。下一步，监管与交易所仍需优化市场化调控工具，提升规则的透明度与执行力，使监管与市场机制更好形成合力。