2025年的家电市场竞争挺激烈，大家都忙着等大众需求回来。2026年，国泰海通证券给家电行业做了个春季策略，一共39页。报告说行业评级还是看好的，主要看中内销需求修复、外销韧性变强还有AI给产品升级。 2025年家电市场分化挺大的。2026年初到3月，家电板块整体表现比沪深300还差了点。照明设备倒是涨得不错，那些搞资产重组、有AI算力概念的小市值股票表现挺好。不过出口链和清洁小家电这几块受了点基本面的压力。去年第四季度行业增速下来了，受高基数和补贴退坡影响。清洁电器盈利波动挺大的，零部件板块弹性好，白电还算稳。集成灶、个护按摩这些营收和利润端压力都不小。 内销这块还得再等等需求恢复呢。新国补在品类和力度上都缩水了，地产销售数据也一直压着。2025第四季度到2026年初好多家电品类零售额和零售量都下滑了，只有均价涨了点。 原材料价格上涨带来成本压力呢！家电龙头企业已经开始调价了！这个时候谁能把成本转嫁出去谁就强！龙头企业靠格局优势消化成本能力更强！ 外销方面压力最大的阶段快过去了。美国对家电的关税也在调降！出口盈利端有改善机会！龙头企业的全球化产能布局已经差不多了！美的、海尔、海信这些公司海外收入占比越来越高！全球产业链布局也在完善！ 地缘冲突和能源危机倒是给热泵出口带来了新机会！2025年热泵出口恢复增长了！成了亮点！ AI浪潮是家电产品升级的核心动力啊！行业从物联网时代向智能交互时代跨越呢！白电、厨电通过AI提升服务性实现智能化；家庭服务机器人往具身智能发展；智能眼镜也成了AI硬件入口竞争的焦点；智能两轮车也在构建生态系统！ 科技赋能让家电产品升级快了不少！成了行业发展的重要增长点啊！下面就是报告节选的内容了。