这就说明天健集团这事儿挺难的，净利润连续三年往下掉，地产业务扛不住压力，手里的钱也快不够用了。就在2025年这个时点上，这家叫深圳天健（集团）股份有限公司，股票代码是000090.SZ的公司，给咱们披露了个2025年度的业绩预告。数据看着不太妙，估计能赚到1.82亿元到2.55亿元之间的钱，跟去年比起来，降了58.91%到70.67%。要是把不能算的那些东西扣掉，净利润也就是1.46亿元到2.19亿元，同比降幅大到了63.40%到75.60%。这业绩下滑是从2023年开始的老毛病，那会儿还能有15.17亿元呢，到2025年就缩水成了这样，下限都不到当年高点的十分之一。 公司在公告里说得挺明白，业绩回落主要是被地产业务拖累了。一方面是今年高毛利的项目少了，赚不到什么核心利润；另一方面市场行情不好，项目卖的钱变少了，还得提多一些资产减值的准备。作为搞城市建设和服务的国有控股企业，天健集团的生意主要包括盖房子、卖房和出租物业三大块。虽然盖楼这项工作一直占营收的大头，大概有60%左右，可这几年地产业务的利润贡献一直很厉害，维持在71%到79%之间，成了公司赚钱的关键。 其实不光是利润掉得快，钱袋子也开始紧张了。2025年前三季度的现金流净额是负数9.95亿元，同比猛跌；年底的时候资产负债率到了76.50%，光欠的债就有484.63亿元。虽然他们这两年放慢了开发节奏、管住了债务规模，结构看着优化了不少，但房地产本来就是个吃钱的行业，总负债还是太高，手里的现金根本不够还债的，以后周转起来肯定吃力。另外占大头的盖楼业务也遇上了麻烦。因为下游基建和地产那边的钱链紧了，项目结算变慢了，企业垫付的钱越来越多，这也加重了资金周转的负担。 查资料就能知道天健集团是深圳特区建工集团的骨干企业，有国资背景在手头办起事来可能方便点。行家里手都觉得房地产现在还在调整期，想恢复还得等一阵子。要是趁着政策好的时候把项目节奏弄顺、把老货卖出去，再把盖楼和服务那几块的利润提上去点，情况也许能慢慢变好。面对这三年一直亏下去和行业大起大落的现状，怎么在短期安全和中长期改好之间找平衡，是天健集团不得不面对的问题。在房地产慢慢变稳的大环境下，国资企业得主动调整发展模式，把多种业务联动起来才稳当，把欠的钱好好化解掉才有底气搞高质量发展。至于接下来表现咋样，还得看市场和时间的表现了。