听说浙商证券的研报，还挺看好AI漫剧出海的潜力呢。2025年漫剧市场规模可能超过200亿，就是说这个市场规模要达到200亿。2025年抖音上线的漫剧大概有60947部，播放量加起来超过700亿呢，最火的那个剧《斩仙台下，我震惊了诸神》播放量竟然有10亿！大家也可以想想，抖音投流的日耗也突破2000万元了。微信生态上架的漫剧数量上涨了3380%，说明大家对漫剧的需求是真的大。各大平台都推出了扶持计划，把这个市场搞得火热火热的。AI真是个神奇的工具，大大减少了制作成本，提高了ROI，让盈利空间更大了。像《斩仙台下》这种剧，才12个人做，耗时30天，到1月底ROI就达到了110！字节、快手这些大厂也在积极推动AI漫剧发展，他们的Seedance和可灵都升级了呢。Seedance 2.0支持多模态输入，生成质量提升了很多。可灵3.0则是All-in-One产品理念的应用，让人真的体验到了智能创作的便利。大家都知道，头部企业的流量占了大部分，前20名公司就能拿走1/3的全市场份额。但是付费漫剧ROI现在只有1.1了。推流成本那么高，内容又同质化严重，各厂商可能就会转向免费模式，靠广告或者分销变现吧。话说回来，商业路径也在改变呢，从单一分账模式转向以IP为核心的多层级变现结构。有IP支撑的话内容冷启动也容易多了。你看《王蓝莓的幸福生活》就成功实现了游戏化啊。《有山灵》IF果酒联名产品GMV也破200万啦。所以说啊，《有山灵》这个案例就告诉我们IP的后链路价值是真的很大的哦！投资建议部分还建议重点关注那些在AI漫剧领域有布局的公司哦。比如昆仑万维、中文在线、荣信文化、欢瑞世纪、掌阅科技、兆驰股份、德才股份还有万兴科技等等。还有那些IP资源丰富的公司也不能错过啊！快手（港股）、阿里巴巴（港美股）、MiniMax（港股）和腾讯控股（港股）这些多模态大模型领域的公司也得留意哦！风险提示大家也要注意一下政策变化、监管不确定性还有AI投入产出效率可能低于预期之类的风险啦。