赵乃迪、蔡嘉豪、王礼沫撰写的《石油化工行业周报第442期》专门探讨了如何通过供应链安全来巩固能源安全底线，这份报告的发布时间定在了2026年3月9日到3月15日。伊朗和美国之间的冲突一直没停，把霍尔木兹海峡封锁了，截断了中东地区的能源出口，导致全球原油供应大幅吃紧，油价因此大涨。3月13日，“十五五”规划纲要公布了，它明确表示要立足国内、补足短板、多元化保障资源、加强储备，构建完善的能源产供销体系。纲要还指出要坚持油气核心需求自主保障，维护战略通道安全。今年国际局势特别乱，中东地区的地缘冲突严重威胁着全球能源运输的生命线，维护中国的能源安全变得越来越重要。 作为国内能源供应的主力军，“三桶油”——中国石油、中国石化和中国海油的战略价值被凸显出来。面对外部环境的不确定和油价的剧烈波动，“三桶油”决定继续保持高资本开支。2025年这三家公司计划分别同比增产1.6%、1.5%和5.9%。除了继续勘探油气资源，“三桶油”还会积极开拓天然气市场，加快中下游炼化业务转型，力争在油价波动中保持长期成长。 由于美国和伊朗的冲突还在继续，粮食价格跟着涨了上去，“十五五”规划把粮食安全当成了重要战略。这也让蛋氨酸、维生素这类农业上游化工品的关注度提高了。中国蛋氨酸的产能不断扩张，欧美那边的产能却在慢慢退出，加上中国生产成本有优势，话语权自然就大了不少。 这次冲突让霍尔木兹海峡的运输效率下降了，石化原料的到港节奏首先受到了影响。亚太地区的石化企业面临着断供风险，替代渠道又有限，下游企业的原料保障体系正经受严峻考验。我国央企下属的炼化企业有集团产业链一体化的优势，能建立起稳定的资源护城河。除了“三桶油”旗下的炼厂外，华锦股份作为中国兵器工业集团炼化板块的核心企业也有望筑牢资源优势。 石油头的化工品价格因为冲突飙升得厉害。高油价不仅改变了行业的盈利情况，也让我国煤化工产业的优势凸显出来。现在煤化工成了化工板块里逻辑清晰、景气向好的核心方向。3月14日那天的数据显示CFR东北亚乙烯的价格涨到了1001美元/吨，比上周收盘涨了17.6%；国内丙烯价格报收8050元/吨，比上周涨了6.6%。而煤炭、乙烷这些其他原料的涨价幅度相比石油来说要温和一些。煤制烯烃和轻烃裂解制烯烃的性价比一下子就显出来了。 我们也要注意一些风险：上游资本开支增速可能达不到预期；原油和天然气价格可能会大幅波动。这篇报告是在2026年3月15日发布的。