张勇把海底捞拉回了聚光灯下，他能借助红石榴计划给公司带来新的转机吗？看看最近的财报，海底捞在2025年的营收勉强增加了1.1%，达到432亿元，可利润却滑了下去，同比减少14%到了41亿元。这张成绩单像是张勇回来了后的第一次摸底测试，结果并不乐观。作为主营支柱的火锅业务收入下滑了7.1%，翻台率和同店销售额这些关键数据都在恶化，显示主品牌已经卡在了增长的瓶颈上。好在其他业务还撑着场面，外卖收入涨了111.9%，给营收补上了一块。更亮眼的是红石榴计划孵出来的20个餐饮品牌，涵盖了海鲜大排档、寿司、西式轻食这些细分领域，收入一下子激增了214.6%，这勉强把主品牌近30亿元的缺口填上了。红石榴计划在2024年8月启动的时候，主要目的就是想给员工创业的机会。创业委员会的杨华说，这不仅是为了赚钱，也是为了让基层员工有更多上升的空间。他说那些最基层的员工现在特别兴奋，“他们觉得除了当海底捞店长，以后还能去‘焰请’这种新牌子当店长。”如果这200家门店都开起来，大概会有1%的员工能升职。不过实际情况没表面那么好看。虽说海底捞说已经有20个子品牌运营了207家店，可真让人捏把汗。你看那个成功案例“焰请烤肉铺子”是2022年就有的，“举高高”自助小火锅是前员工二次创业开的，都不是这次计划孵出来的。更惨的是26个品牌里有一半以上倒闭了，三分之一开了不到一年就歇业了。海底捞为了保证成功率定了硬规矩：新项目得经过评委审核打磨模型，三个月不赚钱就得关掉。这个看似稳健的模式却成了内部创业的绊脚石。一位店长吐槽说说服家族成员背锅太难了，“能量不够大”，“能量不够大”，“能量不够大”，“能量不够大”，“能量不够大”。他觉得这事儿比加盟海底捞还难办。 路径依赖也是个大问题。“焰请”还是按海底捞那套优质服务搞法来的，“焰请”还是按海底捞那套优质服务搞法来的，“焰请”还是按海底捞那套优质服务搞法来的。人力成本居高不下。“举高高”走的是差异化路线，“举高高”走的是差异化路线。人均才60块钱、服务也简单、利润率还高，正好赶上大家追求性价比的时代。面对红石榴计划的困境，“举高高”走的是差异化路线。“举高高”走的是差异化路线。海底捞在2025年财报里决定换个玩法：搞“掌勺人”和“百姓餐厅”的双体系孵化机制。“掌勺人”让员工自己创业，“百姓餐厅”由总部主导项目孵化，“百姓餐厅”由总部主导项目孵化。“百姓餐厅”由总部主导项目孵化。“百姓餐厅”由总部主导项目孵化。“百姓餐厅”由总部主导项目孵化。“百姓餐厅”由总部主导项目孵化。“百姓餐厅”由总部主导项目孵化。“百姓餐厅”由总部主导项目孵化。“百姓餐厅”由总部主导项目孵化。“百姓餐厅”由总部主导项目孵化。“百姓餐厅”由总部主导项目孵化。“百姓餐厅”由总部主导项目孵化。“百姓餐厅”由总部主导项目孵化。“百姓餐厅”由总部主导项目孵化。“百姓餐厅”由总部主导项目孵化。“百姓餐厅”由总部主导项目孵化。“百姓餐厅”由总部主导项目孵化。“百姓餐厅”由总部主导项目孵化。“百姓餐厅”由总部主导项目孵化。“百姓餐厅”由总部主导项目孵化。 现在大家都盯着张勇回归后干了什么呢？他的第一个大动作就是把2021年发的6亿美元债里还没还的2.85亿美元给还了。这是按规定办的事儿。公司转型到了关键时刻。大家都在猜他是不是要用个人信用帮公司还债，“以达到和过去三十年的人情债彻底切割的目的”。这种切割在组织层面已经看出来了。海底捞一直靠超预期服务吃饭的模式不太容易数字化改造。从2023年开始推智能点餐、AI后厨这些高科技工具效果有限。2025年人力成本暴增38%，比门店18%的增幅高出不少，连续四年都在营收30%以上晃荡，比同行多5个百分点左右，“转型的路真是难走”。